Uzmanlar  Ocak enflasyonu  için ne yorum yaptı?

Foreks Haber: Ekonomistler, TCMB’nin faiz indirimlerine devam etmesini bekliyorlar

TÜİK verilerine  göre Türkiye’de Ocak ayında aylık enflasyon oranı Aralık ayındaki %1 seviyesinden %5’e yükseldi.

Capital Economics’ten William Jackson, Türkiye’de asgari ücrete yapılan son zamlar ve diğer tek seferlik faktörler göz önüne alındığında bunun beklenen bir gelişme olduğunu söyledi. Jackson, aylık enflasyon oranındaki yeni gevşemenin gelecek merkez bankası toplantısında 2,5 puanlık bir indirim için kapıyı açtığını söyledi.

Jackson, “Eğer temel enflasyon baskılarının yumuşadığı konusunda haklıysak, o zaman Şubat ayında enflasyonda keskin bir düşüş göstermelidir” dedi.

Türkiye konusunda uzman bir ekonomist olan Timothy Ash, bu durumun Merkez Bankası’nın önümüzdeki birkaç ay boyunca art arda faiz indirimlerine gitmesini sağlayacağını söyledi.  Ash, “Türk Merkez Bankası’ndan gelen mesaj oldukça net: en azından Nisan ayına kadar daha fazla indirimi. Ondan sonrasını göreceğiz”

Info Yatırım:  TCMB Mart’ta yine faiz indirecek

Asgari ücrete yapılan ve özel sektör tarafına yapılan zamların etkisinin alım gücünün ilk çeyrekte artması beklentisi ile bu durumun Ocak ayı enflasyonuna etki ettiği görülüyor. Geçtiğimiz dönemlerde TCMB’nin Enflasyon Raporu Toplantısında bir kutu çalışması yayımlanmıştı. Bu kutu çalışmasında asgari ücret geçişkenliği ölçen katsayı 0,08 – 0,12 aralığında belirlenmişti. Yani, asgari ücrette yapılan %1’lik artış 12 aylık dönem içerisinde enflasyonu %0,08—%0,12 aralığında yükseltiyor.

%30’luk net asgari ücret zammı ile birlikte düşünüldüğünde TCMB modeli yıllık enflasyonun yaklaşık %3,00—%3,60 yükseltmesi beklenebilir. Yukarıda da belirttiğimiz gibi bu etkinin çoğu ilk çeyrekte yaşanacakken, ilk yarıda tamamının fiyatlara girmesini bekliyoruz.

Enflasyon verisi sonrasında yurt içi piyasalarda satışlar derinleşti. Geçtiğimiz haftalarda Moody’s  geçtiğimiz hafta da Fitch’in Türkiye kredi notunu değiştirmeyerek kredi not artışında daha iyimser senaryolar görmek istemelerinin ardından Enflasyon Sunumu toplantısı öncesinde beklentinin üstünde gelen ve aylık bazda eğilimin Ocak ayında yukarı gitmesi kar satışlarını artırdı.

Fakat, 2024 yılının son enflasyon raporu toplantısında Ocak ayında yıllık enflasyonun %42 olmasının beklenmesi ile TCMB’nin projeksiyonlarına uyumlu enflasyon verisinin açıklandığı görülüyor. Ayrıca Trump’ın tarifleri devreye alması da yurt dışında enflasyon endişelerini tetikliyor. Bu durumun etkisi de global tarafta risk iştahını düşünüyor.

TCMB, geçtiğimiz ay 250 baz puan faiz indirdi. 2025 yılı yol haritasını da belirledi. 2025 yılında 12 toplantıdan 8 toplantıya da indirilmesi Merkez Bankası’nın global MB’leri de takip edeceğini gösteriyor. Enflasyondaki ana eğilimin düşüşü ve sadece para politikası değil, maliye politikasının da enflasyondaki ana eğilim düşüşüne katkı sağlayacağının belirtilmesi ile Ocak ayı enflasyonu sonrasında Şubat ayında PPK olmaması TCMB’nin elini güçlendiriyor. Mart ayında TCMB’den faiz indirimlerinin devamını bekliyoruz.

Türkiye Hayat Emeklilik: Trump gümrük vergileri ve emtia fiyatları belirleyici olacak

Ocak ayında TÜFE, Merkez Bankası Piyasa Katılımcıları Anketinde yer alan aylık %4,07 beklentilerine karşın %5,03 artışla  yıllık bazda %42,12 oldu. Üretici fiyatlarında ise aylık %3,06 ile son 5 ayın en yüksek artışı gözlemlenirken yıllık ÜFE %27,20  oldu.

Ocak ayına ait ana harcama gruplarındaki değişimleri incelediğimizde sağlık, %23,57 ile en yüksek artışın yaşandığı grup  oldu. Ancak sağlık grubunun her yıl başında yüksek gerçekleştiğini not etmek istiyoruz. Giyim ve ayakkabı ise uzun bir  süredir devam eden enflasyon altı artış seyrini sürdürürken 2025 yılına %5,17’lik düşüşle başladı. Konut ve Eğitim grupları ise sırası ile %7,34 ve %7,63 fiyat artışıyla aylık TÜFE’nin üzerinde gerçekleşti.

Sigorta enflasyonu Ocak ayında %8,07 yükseliş kaydederken sağlık ürünlerindeki fiyat artışlarının etkili olduğunu  belirtebiliriz. Özellikle ayakta tedavi hizmetlerinde aylık %38’i geçen artışlar gözlemlerken ulaştırma sigortaları da aylık  %7,54 artış gösterdi.

Maaş zamlarının güçlü yansımaları nedeniyle Ocak enflasyonunda beklenti üstü gelen bir sonuç görsek de gelecek aylarda  öngörülen patika ile daha uyumlu bir seyir olacağını düşünüyoruz. Küresel çapta gümrük vergilerinin etkisi nedeniyle  enflasyon riskleri yukarı yönlü olsa da emtia fiyatları kritik bir rol üstlenebilir.