Enerji Şirketlerinde 1. Çeyrek Performansı: Üretim Arttı

Deniz Yatırım, enerji sektörüne ilişkin analiz kapsamını genişletmeye devam ediyor. Son raporda, hidroelektrik kapasitesiyle dikkat çeken Aydem Yenilenebilir Enerji (AYDEM) ve Galata Wind (GWIND) ile benzer iş modeline sahip Tatlıpınar Enerji (TATEN), değerlendirme listesine dahil edildi.

Geçtiğimiz çeyrekte Consus Enerji (CONSE) rapora eklenmişti. Bu çeyrekte ise araştırma kapsamına Enka İnşaat (ENKAI) da dahil edildi.

 1Ç25 döneminde enerji sektörü görünümü:

• T.C. Enerji ve Tabii Kaynaklar Bakanlığı verilerine göre, 2025 yılı Şubat ayı sonu itibarıyla ülkemizin kurulu gücü 117,122 MW’a ulaşmıştır.
• EPİAŞ verilerine göre, 1Ç25 döneminde elektrik üretimi geçen yılın aynı dönemine göre %0,9 artış göstererek 80,288,430 MWh olarak gerçekleşmiştir. Toplam üretimin; %24’ü ithal kömür, %25’i doğal gaz, %13’ü barajlı, %11’i linyit, %11’i rüzgar, %5’i akarsu, %3’ü jeotermal, %2’si güneş ve %6’sı diğer kaynaklardan oluşmaktadır.
• 1Ç25 döneminde geçen yılın aynı dönemine göre, TL bazında PTF fiyatlarının %17,7, ortalama dolar kurunun %17,2 üzerinde seyrettiği görülmektedir. USD bazında ise PTF fiyatlarının geçen yılın aynı dönemine göre %0,6 oranında artış gösterdiği görülmektedir.
• 1Ç25 döneminde yıllık bazda elektrik üretimi artış gösteren şirketler;
  GWIND, TATEN, CONSE, AKSEN, ENKAI
• 1Ç25 döneminde yıllık bazda ciro tarafında artış gösteren şirketler;
  GWIND, TATEN
  Yenilenebilir enerji tarafında, Biotrend Enerji (BIOEN TI) için 12-aylık hedef fiyatımız 24,20 TL, Galata Wind Enerji (GWIND TI) için 44,60 TL olup, her iki hisse için de önerimiz AL yönünde. Aydem Yenilebilir Enerji, Tatlıpınar Enerji ve Consus Enerji şirketlerine, Deniz Yatırım Strateji ve Araştırma Bölümü olarak değerleme ve araştırma kapsamı çalışmalarımız mevcut değildir. Aksa Enerji (AKSEN TI) için 12-aylık hedef fiyatımız 52,20 TL, önerimiz TUT yönünde, Alarko Holding (ALARK TI) için 12-aylık hedef fiyatımız 130,00 TL olup, önerimiz AL yönünde ve Enka İnşaat (ENKAI TI) için 12-aylık hedef fiyatımız 85,00 TL olup, önerimiz AL yönünde.

Deniz Yatırım