Dünya piyasalarında haftanın gündemi: Zorlu hafta başladı

Güçlü Veriler, Yükselen Getiriler: Piyasalar İçin Zorlu Bir Hafta

Geçtiğimiz hafta piyasalarda dalgalanmanın temel sebebi, tahvil getirilerindeki hızlı yükseliş oldu. İki yıllık tahvil getirileri son beş ayın, on yıllık getiriler ise son 14 ayın zirvesine ulaştı. Bu hareketin arkasında, beklentilerin üzerinde gelen ekonomik veriler ve daha sıcak bir enflasyon görünümü yatıyor. Özellikle tarım dışı istihdam verileri, ekonomideki gücün altını çizdi. ABD’de tarım dışı istihdam, beklentilerin üzerinde artarak işgücü piyasasının hâlâ sıkı olduğunu gösterdi. Bu durum, Fed’in faiz indirimi konusundaki temkinli duruşunu destekler nitelikte. Aralık ayında gerçekleşen Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısında Fed, ‘acele yok’ mesajını net bir şekilde vermişti. Şimdi ise güçlü ekonomik veriler ve yukarı yönlü enflasyon baskıları, bu duruşu pekiştiriyor.

Ekonominin güçlü olması hisse senetleri açısından olumlu bir sinyal çünkü bu durum şirket kârlarını destekleyebilir. Ancak tahvil getirilerindeki hızlı artışın (on yıllık getiriler son bir ayda 50 baz puan yükseldi) bazı olumsuz sonuçları var: Daha yüksek borçlanma maliyetleri, sıkılaşan finansal koşullar, hisse senetleri için azalan risk primleri ve tahvillerin daha cazip bir alternatif hâline gelmesi. Bu durum, özellikle piyasa sentimentinde (market breadth) zayıflamaya yol açabilir. Diğer yandan, Nvidia CEO’su Jensen Huang’ın CES’teki sunumu, yapay zekanın geleceğiyle ilgili iyimser bir tablo çizerken, kuantum bilişim konusunda aynı ölçüde olumlu bir mesaj vermedi. Huang, kuantum bilişimin ticari kullanımının yaklaşık 20 yıl alabileceğini ifade etti. Bu açıklama, kuantum bilişim hisselerinde keskin bir düşüşe yol açtı. Aynı hafta Bitcoin’in %10 değer kaybetmesi, son aylarda momentum ve spekülatif işlemlere olan ilgiyi ciddi şekilde azalttı.

Endekslerde ise teknik açıdan karışık bir tablo var

SPX (S&P 500), 100 günlük hareketli ortalamasında destek bulmuş gibi görünse de, Dow Jones (DJI) ve Nasdaq 100 (NDX) sırasıyla 100 ve 50 günlük hareketli ortalamalarının altına düştü. Tahvil getirilerinin 4.70% seviyesinin altına inmesi durumunda, hisse senetlerinde kısa vadeli bir toparlanma görülebilir. Ancak, önümüzdeki hafta açıklanacak önemli veriler, piyasaların yönü üzerinde belirleyici olacak. Özellikle Salı ve Çarşamba günü açıklanacak enflasyon (CPI/PPI) verileri ve Çarşamba günü başlayacak olan büyük bankaların bilanço sezonu, piyasalar için kritik öneme sahip.

Tüm bu belirsizlikler ışığında, önümüzdeki hafta için ‘yüksek volatilite’ ve ‘hafif düşüş’ öngörüsü daha olası görünüyor. Ancak enflasyon verilerinin beklentilere paralel veya daha düşük gelmesi durumunda, tahvil getirilerinde bir düşüş yaşanabilir ve bu durum hisse senetleri için pozitif bir hafta anlamına gelebilir. Özetle, ekonomik veri akışı ve tahvil getirilerinin hareketi piyasalara yön verecek en önemli unsurlar olacak.

S&P 500 ve DJI Teknik Görünüm

S&P 500 (SPX) Endeksinde; Çarşamba kapanışına kadar 5.870 seviyesindeki seçim sonrası destek çizgisinin üzerinde kalmayı başarsa da bu destek seviyesinin ve 100 günlük Basit Hareketli Ortalamanın (5.820) altına indi. Endeksin Cuma günü 100 günlük ortalamanın üzerine çıkması olumlu bir işaret olsa da teknik görünüm şu anda düşüş eğiliminde. Kısa vadeli teknik değerlendirme: düşüş trendi.

Dow Jones Endeksinde; diğer majör endekslere kıyasla son 5 haftada satıcılı seyrin daha yoğun hissedildiği söylenebilir. Bununla beraber uzun vade yükseliş ivmesinin tam olarak bozulduğundan bahsetmek şu an için erken olsa da önümüzdeki hafta kritik olacak. Haftalık bazda %1,86 düşüşle 41.938 seviyesinden kapanış alan endekste teknik olarak 41.870 seviyesi üzerinde kalındıkça yükseliş hareketinin devam etmesi beklenebilir. Bu seviyenin altındaki kapanışlarda satış baskısının endeksi 40.000’e doğru ittiği gözlemlenebilir.

ALTIN

Altın fiyatları, Cuma günü ons başına 2.680 doları aşarak Aralık ortasından bu yana en yüksek seviyesine ulaştı ve üst üste dördüncü seansta yükselişini sürdürdü. ABD’de beklentilerin üzerinde gelen istihdam verileri, iş gücü piyasasının dayanıklılığını ortaya koyarken, Fed’in faiz indirimi konusunda temkinli duruşunu destekledi. Aralık ayında 256 bin yeni istihdam yaratılırken işsizlik oranı %4,1’e geriledi.

Yatırımcılar, Fed’in yılın ikinci yarısına kadar faiz oranlarını sabit tutmasını bekliyor. Diğer yandan, Başkan seçilen Donald Trump’ın enflasyonu artırıcı olarak görülen tarife politikalarına ilişkin belirsizlik, altına olan talebi artırmaya devam ediyor.

GÜMÜŞ

Gümüş fiyatları Cuma günü ons başına 30 doların üzerinde kalarak üç haftanın zirvesine yakın seviyelerde işlem gördü. Fed’in faiz indirimi konusunda temkinli duruşu ve Başkan seçilen Trump’ın tarife politikalarına dair belirsizlikler, gümüşe olan güvenli liman talebini artırdı. Yenilenebilir enerji teknolojileri ve elektronik sektöründeki güçlü endüstriyel talep, gümüşün değerini desteklerken, madencilikteki işçi grevleri ve operasyonel aksaklıklar arz açığını derinleştirdi. Ayrıca, devam eden jeopolitik gerginlikler ve ekonomik belirsizlikler, yatırımcıları gümüş gibi değerli metallere yönlendirdi.

EURUSD

Euro, ABD’nin ticaret politikalarına ve Euro Bölgesi enflasyon verilerine ilişkin endişelerle 1,0289 dolara gerileyerek yılın başlarında görülen iki yılın en düşük seviyesine yaklaştı. CNN, Başkan seçilen Donald Trump’ın, Uluslararası Ekonomik Acil Durum Yetkileri Yasası kapsamında müttefiklere ve rakiplere karşı geniş kapsamlı tarifeleri gerekçelendirmek için ulusal ekonomik acil durum ilan etmeyi düşündüğünü bildirdi.

Bu arada, Euro Bölgesi’nde enflasyon Aralık ayında %2,4’e yükselse de analistler, Avrupa Merkez Bankası’nın bu ay 25 baz puanlık bir faiz indirimi yapmasını bekliyor. Piyasalarda bu indirim ihtimali %96 olarak fiyatlanırken, 2025 için daha fazla gevşeme beklentileri de sınırlı tutuluyor.

WTI

WTI petrol vadeli işlemleri, Cuma günü %2,86 artarak varil başına 75,61 dolara yükseldi ve Ekim’den bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. ABD’nin Rusya’nın petrol sektörüne yönelik yeni yaptırımları, küresel arz kesintisi endişelerini artırdı. Hedef alınanlar arasında Gazprom Neft, Surgutneftegas ve 180’den fazla gemi, petrol tüccarı ve enerji yetkilisi bulunuyor. Ayrıca, ABD’deki soğuk hava koşulları ısınma yakıtlarına olan talebi artırdı. Goldman Sachs ve UBS analistleri, İran kaynaklı arz sınırlamaları ve küresel ekonomik yavaşlamanın petrol fiyatlarını 2025 boyunca dalgalandırabileceğini öngörüyor. Petrol göstergesi haftalık %3,04 kazanç sağladı.

NCM Yatırım