Barclay’s Fed’den 2 faiz indirimi bekliyor, ama enflasyon algısı yükseliyor

Barclays Fed faizleri ile ilgili tahminini yukarı güncelledi.  Dev yatırım bankasının yeni raporuna göre, Federal Rezerv’ bu yıl faiz oranlarını bir yerine iki kez düşürecek. Bunun nedeni belirsiz ticaret politikası ve zayıflayan ABD ekonomisi. Öte yanda, Cuma günü yayınlanan tüketici güven anketine göre enflasyon beklentileri hızla yükselerek Fed’in parasal gevşemeyi  yeniden başlatmasına engel teşkil edecek düzeye sıçradı.

Barclays analistleri, “Daha zayıf işgücü piyasası, daha yüksek enflasyona rağmen 2025 tahminlerimize bir faiz indirimi daha eklememize neden oluyor. dedi. Daha önce Haziran ayında 25 baz puanlık bir indirim öngörmüşlerdi.

Analistlere göre, Haziran ayındaki ilk faiz indirimi, daha yavaş büyüme ve artan işsizliğin belirtilerini yansıtacak. Eylül ayındaki ikinci faiz indirimi, artan işsizlik oranının belirtilerini ve aylık enflasyon baskılarında gevşeme belirtilerini yansıtacak.

Eylül ayındaki faiz indiriminin ardından Barclays, merkez bankasının uzun bir ara vereceğini ve Mart 2026’da faiz oranlarını tekrar düşürmeye başlayacağını düşünüyor.

İşçilere olan talep düşecek – Barclays

ABD’deki tüketici fiyatları Şubat ayında beklenenden daha az arttı. Tüketici fiyat endeksi (TÜFE), Ocak ayında %0,5 arttıktan sonra geçen ay %0,2 arttı. Ekonomistler, TÜFE’nin yüzde 0,3 artacağını öngörmüştü.

Fiyatlar, benzin ve gıda gibi daha değişken maliyetleri hariç tutan bir “çekirdek” ölçüte göre %0,2 arttı. Bu, Ocak ayındaki %0,4’lük aylık artıştan ve bir önceki yıla göre %3,1’den daha azdı. Bu, Nisan 2021’den bu yana çekirdek TÜFE’deki en küçük yıllık artıştı.

Ayrıca, bir önceki ayda görülen çekirdek fiyatlardaki %3,3’lük artıştan daha azdı ve Bloomberg ortalamasının beklediğinden düşüktü. Temmuz ayından bu yana hem manşet TÜFE hem de çekirdek  fiyatların daha yavaş arttığı görüldü. Trump’ın politikaları etrafındaki belirsizlik göz önüne alındığında bu  Fed için büyük bir rahatlama unsuru.

Bu nedenle, Barclays bu yıl, iş piyasasının yavaşlamasıyla birlikte işçilere olan talebin de düşeceğini düşünüyor. “İstihdam kazanımlarındaki nispeten keskin yavaşlamaya, Ekim ayında %4,3’e ulaşacak olan işsizlik oranında yalnızca orta düzeyde bir artış eşlik edeceğini düşünüyoruz” yazdılar. Barclays ayrıca 2025’in dördüncü çeyreğine ilişkin büyüme tahminlerini %1,5’ten %0,7’ye düşürdü.

Fed’in faiz oranlarına ilişkin duruşu

Son zamanlarda, Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell, merkez bankasının faiz oranlarını düşürmek için acele etmediğini, çünkü politika belirsizliğinin piyasaları gerdiğini ve ABD ekonomisinin görünümünün belirsiz olduğunu söyledi.

Powell, “Gelen bilgileri analiz ederken, görünüm geliştikçe sinyali gürültüden ayırmaya odaklanıyoruz. Acele etmemize gerek yok ve daha fazla netlik beklemek için iyi bir konumdayız.” dedi.

Powell’a göre, Trump yönetimi ticaret, vergiler, hükümet harcamaları, göç ve kurallar gibi birçok alanda politikaları değiştiriyor. Fed’in faiz  politikası için önemli olanın bu değişikliklerin net etkisi olacağını söyledi.

Tüketicilerin enflasyon beklentileri yükseliyor

ABD tüketici güveni Mart ayında yaklaşık 2 buçuk yıllık düşük seviyeye geriledi ve Başkan Donald Trump’ın ticaret savaşını ateşleyen kapsamlı tarifelerinin fiyatları artıracağı ve ekonomiyi zayıflatacağı endişelerini yansıttı.

Reuters – Michigan Üniversitesi Tüketici Anketi’nin Cuma günü bildirdiği geleceğe güven ve enflasyon beklentilerindeki bozulma, siyasi parti aidiyetlerinden bağımsız yaygınlaşırken, tüketiciler “ekonomik politikalardaki sık dalgalanmaların gelecek için plan yapmayı çok zorlaştırdığını” söylediler.

Bu, bazı iş anketlerindeki benzer endişeleri yansıtıyor. Trump’ın adeta rastlantısal uyguladığı tarifelerin yarattığı belirsizlik ve ticaret gerginliklerindeki artış, ekonomik büyümeyi rayından çıkarma riski taşıyor. Tüketicilerin uzun vadeli enflasyon beklentileri en son 1993 başlarında görülen seviyelere çıkarken, Federal Rezerv yetkilileri için para politikası için bir sonraki adımları değerlendirmekte  zorluk yaratıyor.

Reuters