Zeynel Balcı:  Borsa’nın gözü zirvede

BIST100 Endeksi, 26 Şubat’taki 9.400 testinden sonra başlayan rallide yaklaşık yüzde 15’lik bir yükselişte. Ancak Temmuz 2024 tarihindeki 11.250 zirvesinden halen uzakta bulunuyor. Alternatif getirileri de dikkate aldığımızda ciddi reel kayıplar henüz telafi edilmiş değil. Bu noktada ileriye yönelik projeksiyon yapmak yerinde olacak.

PİYASALARDA olumlu seyir sürüyor. Borsada yüksek hacimli çıkış güç kazanırken zirve hesapları yapılmaya başlandı. Zirveye ulaşılır mı? Yeni zirveler oluşur mu? Bunu piyasa koşulları belirleyecek. Ancak son günlerdeki gelişmeler BIST100 Endeksi’ndeki çıkışı destekler görünümde seyrediyor.

Bu görünümün arkasında şubat enflasyonunun beklentilerin altında gelmesi ve buna bağlı olarak TCMB’nin faiz indirimi, yükselen işlem hacmiyle yerli ve yabancı ilgisinin artması, dış borsalardan pozitif ayrışma gibi birçok etken sayılabilir. BIST100 Endeksi, 26 Şubat’ta 9.400 seviyesini test ettikten sonra başlayan rallide yaklaşık yüzde15’lik bir yükselişle sayılan gelişmeleri belli ölçüde realize edip fiyatladı. Ancak Temmuz/2024 tarihindeki 11.250 zirvesinden halen uzakta bulunuyor. Dolar bazında ise zirve seviyelerinin çok gerisinde. Kısa vadede bir yorgunluk olasılığı veya primden söz edilse de orta ve uzun vade açısından böyle bir görünümden bahsetmek için erken.

Projeksiyon yapmak gerek

Borsada orta ve uzun vadede ‘tamam mı devamı mı’ soruları için zirve seviyelerini beklemek doğru olacak. Alternatif getirileri de dikkate aldığımızda ciddi reel kayıplar henüz telafi edilmiş değil. Bu noktada ileriye yönelik projeksiyon yapmak yerinde olacak. Pozitif tarafta; Faizde düşüş sürecinin başlamış olması, borsaya yerli yabancı ilgisinin artması, 2025 yılında ara dönemlerde enflasyon muhasebesinin uygulanmayacak olmasına bağlı olarak şirket bilançolarında artacak kârlılık ve düşecek fiyat kazanç oranları gibi olası gelişmeleri saymak mümkün. Negatif tarafta ise dış borsalardaki zayıf görünüm ve zaman zaman fiyatlamalara konu olan siyasi gelişmeler ilk akla gelen konu başlıkları.

ın dolu tarafı daha cazip gibi görünüyor. Ancak yine de borsanın doğası gereği riskli bir finansal araç olduğunun dikkatte tutulmasında yarar var. Piyasalarda yatırım araçlarının seyrini paranın akışını belirliyor. “Büyük para haklıdır” sözünün her daim bir karşılığı var. 2023 yılı haziran ayından itibaren yüksek faiz ortamındaki piyasalarda, son aylarda TCMB faiz indirimleriyle şartlar yeniden gözden geçiriliyor. Faizin bulunduğu seviyeye bağlı olarak tasarruflar ilk adres olarak mevduatta konumlandı. Bu yıl için yapılan yüzde 25 ila 30 arasındaki enflasyon tahminlerini dikkate aldığımızda faizler halen yüksek ve reel bir getiri sunuyor. Ancak marjlar daraldı. TCMB faiz indirimleri devam ederse bu marj daha da daralacak. Bu taktirde riskli varlıklara yönelim biraz daha yoğunluk kazanabilir. Ayrıca konut, döviz, altın gibi yatırım araçlarına da ilginin arttığını söylemek mümkün.

Hürriyet.com.tr’den  alıntıdır