Borsa
BİST-100 için 2025 hedefi kaç puan?
Bu değerlendirmeler ışığında BIST 100 Endeksi için 12 aylık 15.000 puan olan hedefimizi ve hedef değerimizin cari endekse göre %49,9 getiri potansiyeli taşıması nedeniyle AL önerimizi koruyoruz.
TCMB faiz indirimlerine devam edecek…
TCMB’nin faiz indirimlerine başlayacağı beklentisi ile Aralık ayında gördüğü 10.262 puandaki ara zirveden sonra Ocak ayında 9.600-10.150 bandında dalgalı bir seyir izleyen BIST 100 endeksi, ayı %1,77 artışla 10.004,38 puandan tamamladı. Sınai endeks ayı %3,13 düşüşle tamamlarken Bankacılık Endeksi ise %2,62 yükselişle pozitif ayrışmayı sürdürdü.
7 Ocak’ta yayımladığımız yıllık strateji raporumuzda belirttiğimiz üzere, enflasyondaki gelişmelere bağlı olarak TCMB’nin faiz indirimlerine yılın genelinde devam edeceği beklentileri ile 2025 yılında riskli varlıklara olan ilginin artacağı beklentimizi koruyoruz. Global piyasalarda ise Trump belirsizliği nedeniyle Fed’in parasal gevşeme döngüsü yavaşlasa da 2025 yılının genelinde büyük merkez bankalarının parasal gevşeme sürecine devam edecek olmasının risk iştahını desteklemeye devam edeceğini düşünüyoruz. Ayrıca, Trump’ın Rusya-Ukrayna gibi jeopolitik risklerde azalmayı sağlaması durumunda, enerji fiyatlarındaki gerilemenin global enflasyona katkı sağlaması da risk iştahını destekleyebilir.
Yurt içinde enflasyon ile mücadeleye devam eden para politikasına, maliye politikasındaki düzenlemelerin katkı sağlaması ve makro verilerdeki iyileşmenin ve iç talep yolu ile reel sektör kesiminde de kademeli iyileşmeye neden olması beklenmektedir. Bu gelişmelerin yanında derecelendirme kuruluşlarının yılın ikinci yarısında not iyileştirmelerine devam etmesi beklenirken, bu durum BIST’e olan yabancı ilgisinin artmasını sağlayacaktır.
Bu değerlendirmeler ışığında BIST 100 Endeksi için 12 aylık 15.000 puan olan hedefimizi ve hedef değerimizin cari endekse göre %49,9 getiri potansiyeli taşıması nedeniyle AL önerimizi koruyoruz. MSCI Turkey endeksi 2025T 6.63x ve 0.88x F/K ve PD/DD oranları ile EM MSCI endeksine göre 45,2% ve 44,7% iskontolu işlem görmektedir.
Bu ay model portföyümüzde değişikliğe gitmiyoruz.
Piyasa Riskleri
➢ Yeni Başkan Trump’ın küresel ticareti ve büyümeyi etkileyecek şekilde gümrük tarifelerinde agresif bir tutum sergilemesi,
➢ Yurt içinde uygulanan dezenflasyon sağlayıcı politikalara rağmen enflasyonda beklenen düşüşün gerçekleşmemesi,
➢ Yumuşak iniş beklentilerine rağmen özellikle major ekonomilerde resesyon riskinin belirgin hale gelmesi ve faiz indirimlerinin hızlanarak oynaklığın artması,
➢ Global enflasyonda son aylarda görülen yukarı yönlü eğilimin sürmesi ve enflasyonun öngörülenden daha yapışkan hale gelmesi
➢ Başta İsrail-Filistin-İran ve Rusya-Ukrayna arasında süregelen gerginliklerin artması,
Model Portföy
