ANALİZ: Yerleşikler KKM’den çıkıp  döviz alıyor, yabancı tahvilden kaçıyor

TCMB ve BDDK  tarafından yayınlanan ve bir önceki haftayı kapsayan veriler, yerleşiklerin KKM’den çıkıp DTH’a döndüğünü gösterdi. Ancak bireysellerin döviz mevduatında artış tedirgin edici boyutta değil. Öte yanda, yabancı fonlar tarihi miktarda devlet tahvili satarken, %5 olarak gerçekleşen, beklenti üstü enflasyona tepki verdiler.  TCMB’den Enflasyon Raporu sunumunda verilen mesajların yüksek enflasyona rağmen faiz indirimlerinin her toplantıda süreceği yönünde algılanması da global fonları rahatsız etmiş olabilir.

Yılbaşında Trump’tan kaynaklanan belirsizliklerle Gelişmekte Olan Piyasalardan kaçan fonlar, Doğu Avrupa borsalarına geri döndü ama Borsa İstanbul’u pas geçti.    Borsa’da yeni bir tema yaratılamaması kadar bazı büyük şirketlerin beklenti altında karları ve 2025 boyunca BİST-100 şirketlerinin karlarının daralacağı analizleri yabancıların ilgisizliğini açıklayabilir.

Geçen hafta para nerde geldi nereye gitti?  İşte veriler

Türkiye Cumhuriyet  Merkez Bankası (TCMB)’nın açıkladığı veriye göre;7 Şubat ile biten haftada, Yurt İçi Yerleşiklerin  toplam döviz mevduatları 4 Milyar 261 Milyon Dolar civarında hızlı artışla,168 Milyar 756 Milyon Dolar düzeyine  yükseldi. Bu veri sonrasında, yurtiçi yerleşiklerin yılbaşından bu yana gerçekleştirdikleri yabancı para alım miktarları 5 Milyar 477 Milyon Dolar oldu.

Gerçek kişilerin döviz mevduatları bir önceki haftaya göre 1 milyar 970,39 milyon dolar artarak 105 milyar 965,39 milyon dolar olurken, tüzel kişilerin döviz mevduatı 2 milyar 289,58 milyon dolar artışla  2 milyar 790,47 milyon dolara yükseldi.

Trendleri daha sarih gösteren,  Yurt içi yerleşiklerin parite etkisinden arındırılmış toplam yabancı para mevduatı 3 milyar milyon 174 dolar arttı. Parite etkisinden arındırıldığında gerçek kişilerin döviz mevduatları 981 milyon dolar yükselirken, tüzel kişilerin döviz mevduatları 2 milyar 193 milyon dolar artış gösterdi.  Tüzel kişilerin döviz alımları ticari nedenlerle yapıldığı için, vatandaşın DTH’a dönüşü olarak algılanmamalı.

KKM’de daralma sürüyor

BDDK’ndan gelen veriye göre; 7 Şubat ile biten haftada, KKM’de 30 Milyar 168 Milyon TL tutarında azalış yaşandı. Böylece; 18 Ağustos  2023 haftasında 3 Trilyon 407 Milyar 948 Milyon TL ile zirve yapan KKM bakiyesi, sonrasındaki 77 haftalık seri  boyunca yaşanan 2 Trilyon 441 Milyar 926 Milyon TL’lik azalış ile 966 Milyar 22 Milyon TL seviyesine indi.

KKM’den  çıkışların büyük ölçüde TL mevduata değil, DTH’a yönlendiğini söylemek mümkün.

TCMB rezervleri yeniden yükselişte

TCMB’nin Brüt Döviz Rezervleri; 7 Şubat ile biten haftada 382 Milyon Dolar tutarında azalışla, 96 Milyar 929 Milyon  Dolar’a geriledi. Altın rezervleri ise; aynı haftada 1 Milyar 899 Milyon Dolarlık artış göstererek, 70 Milyar 563 Milyon  Dolar seviyesine yükseldi. Böylece, TCMB’nin toplam brüt rezervleri; önceki haftaya göre 1 Milyar 517 Milyon Dolar  tutarında artışla, 167 Milyar 492 Milyon Dolarlık düzeye geldi.

Türkiye’nin bu yıl dış borç ödemeleri 4 milyar 766,97 milyon dolar oldu. Merkez Bankası’nın yayınladığı verilere göre, 12 Şubat haftasında 124,83 milyon dolar olan toplam dış borç ödemelerinin 98,77 milyon doları Hazine, 26,06 milyon doları diğer ödemelere yapılırken, TCMB ve IMF’e ödeme yapılmadı.

Bu ödemelerin TCMB’den temin edilen dövizle yapıldığını  hatırlatalım.

Yabancıdan tarihi  tahvil satışı

Yurt dışı yerleşikler, 7 Şubat haftasında 49,60 Milyon Dolarlık hisse senedi satışıyaptı. Böylece yurtdışı yerleşiklerin yılbaşından bu yana gerçekleştirdikleri toplam hisse senedi alım tutarı147,90 Milyon Dolar oldu.

Doğu Avrupa borsaları yılbaşından bu yana Ukrayna’da ateşkes temasıyla ralli yaparken, Borsa İstanbul’a yeni giriş gözlenmemesi  siyasi risklerde gözlenen tırmanış ve düşük kara beklentilerini yansıtıyor olabilir.

Yurtdışı yerleşikler, aynı haftada Devlet İç Borçlanma Senetleri Kesin Alım Pazarı’nda ise1 Milyar 490,88 MilyonDolar  tutarında sert satış yaptılar. Bu yüksek rakam sonrasında, yurt dışı yerleşiklerin yılbaşından bu yana edindikleri DİBS’lerin tutarı sadece 96,53 Milyon Dolar seviyesin de gerçekleşme gösterdi.

BloombergHT’ye göre, Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) 3 Şubat tarihinde enflasyon verilerini açıklamış ve aylık enflasyon yüzde 5,03 ile beklentilerin üzerinde gelmişti.

Ocak enflasyonu yabancı kurumlarda enflasyon beklentilerinin yukarı yönlü revize edilmesine neden olurken, BNP Paribas kısa vadeli tahvillerde çıkış gerçekleştirdi.

Bloomberg’in haberine göre BNP Paribas stratejistleri son dönemde Türk tahvillerinde görülen ralliyi yarıda kesme potansiyeli gösteren beklenti üstü Ocak enflasyonunun ardından tahvillerde kâr realizasyonuna gitti.

Alnus Yatırım, BloomebrgHT, ParaAnaliz