Fed’den ince ayarla yeni mesaj: Daha az faiz indirimi, daha fazla büyüme

Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC), 2024 yılının ikinci toplantısında faiz artışlarına ara vermeye devam ettiğini açıkladı ve yıl sonundan önce hala birden fazla indirim planladığının sinyalini verdi.

Fed’in faiz oranlarını belirleyen Federal Açık Piyasa Komitesi, iki gün süren politika toplantısının ardından gösterge niteliğindeki gecelik borçlanma faiz oranını Temmuz 2023’ten bu yana bulunduğu %5,25-%5,5 aralığında tutacağını açıkladı.

Kararla birlikte Fed yetkilileri, Mart 2020’de Covid salgınının ilk günlerinden bu yana ilk kez 2024 yılı sonuna kadar üç çeyrek puanlık kesinti yapılacağını açıkladı.

Üç kesintiye ilişkin görünüm, FOMC’yi oluşturan 19 yetkilinin anonim tahminlerinin yakından izlenen bir matrisi olan Fed’in “nokta grafiğinden” geldi. Grafik, hamlelerin zamanlamasına ilişkin herhangi bir gösterge sunmuyor.

Grafik 2025’te üç indirime işaret ediyor – bu oran Aralık ayında en son güncellenen tablodan bir eksik. Komite, 2026’da üç indirim daha yapılacağını ve ardından Fed fonları oranı, politika yapıcıların ne teşvik edici ne de kısıtlayıcı olan “nötr oran” olarak tahmin ettikleri %2,6 civarına yerleşene kadar gelecekte iki indirim daha yapılacağını öngörüyor.

Bu tablo, Fed’in gayrisafi yurtiçi hasıla, enflasyon ve işsizlik tahminlerini de içeren Ekonomik Tahminler Özetinin bir parçası. Nokta çeşitliliği, medyandan sapmalar açısından Aralık ayına göre biraz şahinleşti, ancak bu yılki tahminleri değiştirecek kadar değil.

Yetkililer bu yıl için GSYH büyüme tahminlerini keskin bir şekilde hızlandırarak ekonominin Aralık ayındaki %1,4’lük tahminden %2,1’lik bir yıllık büyüme oranına ulaşacağını öngörüyor.

İşsizlik oranı tahmini bir önceki tahmine göre hafif bir düşüşle %4’e gerilerken, kişisel tüketim harcamalarıyla ölçülen çekirdek enflasyon tahmini bir önceki tahmine göre 0,2 puan artışla %2,6’ya yükseldi, ancak en son %2,8 seviyesinin biraz altında kaldı. Şubat ayı işsizlik oranı %3,9 olarak gerçekleşmişti.

GSYH görünümü de önümüzdeki iki yıl için kademeli olarak yükseldi. Çekirdek PCE enflasyonunun Aralık ayında olduğu gibi 2026 yılına kadar hedefe geri dönmesi bekleniyor.

FOMC’nin toplantı sonrası açıklaması, Ocak ayındaki istihdam artışı değerlendirmesinin “ılımlı” nitelemesinden “güçlü” nitelemesine yükseltilmesi dışında, Ocak ayındaki son toplantısında yapılan açıklama ile neredeyse aynıydı. Faiz oranlarının sabit tutulması kararı oybirliğiyle onaylandı.

Piyasalar, Fed’in para politikasında bundan sonra nereye gideceğine ilişkin ipuçlarını yakından izliyordu.