Fed yetkilisi, ABD’nin güçlü işgücü piyasası sayesinde enflasyon konusunda bekleme ‘lüksüne’ sahip olduğunu söyledi

Federal Rezerv yetkilisi Neel Kashkari, Fed’in olası faiz indirimleri konusundaki bekle ve gör yaklaşımını bir kez daha yineledi.

Minneapolis Federal Rezerv Bankası Başkanı olarak görev yapan Kashkari, Salı günü CNBC’ye verdiği bir mülakatta, Fed’in faiz oranları konusunda acele kararlar almaktan kaçınırken elinde güçlü bir istihdam piyasası olduğunu söyledi.

Kashkari CNBC’ye verdiği demeçte, “Şu anda iyi bir konumdayız çünkü ABD’de işgücü piyasası güçlü olmaya devam ediyor,” dedi. “Dolayısıyla enflasyonun nereye gittiği konusunda güven kazanana kadar burada oturabilme lüksüne sahibiz.”

Çalışma Bakanlığı’nın Nisan ayı verilerine göre ABD’de işsizlik oranı %3,9 olarak gerçekleşti. Enflasyon düşerken işsizliğin artmaması, bu ikisinin ters bir ilişki içinde olması gerektiğini söyleyen geleneksel akla meydan okudu. Ancak istihdam piyasasının sağlıklı olması ve Amerikalıları işsizlik kuyruklarına göndermemesi, Fed’in inatçı enflasyon konusunda ne yapacağını doğru bir şekilde değerlendirmek için zaman ayırmasını sağlayabilir.

Kashkari, “Çoğu insan geçen yılın sonuna doğru bir resesyona gireceğimizi düşünüyordu, bu gerçekleşmedi,” dedi. “Bunun yerine çok güçlü bir büyümeye sahibiz. ABD’li tüketiciler son derece dirençli kaldı. Konut piyasası dirençli kalmaya devam etti. Dolayısıyla acele edip faiz indirimine gitmeye gerek görmüyorum. Bence acele etmemeli ve doğru olanı yapmalıyız.”

Anketler, tüketici güveninin birkaç ay geriledikten sonra Mayıs ayında yükseldiğini gösteriyor. Enflasyon ve genel ekonomik görünüm de Amerikalılar Kasım ayında sandık başına giderken önemli bir faktör olacak. Konut piyasası da insanların ekonomiye ilişkin tutumları için önemli bir gösterge; çok yüksek fiyatlar ve mortgage oranları insanların ekonomik kaygılarını yansıtmaya başladı. Sonuç olarak ekonomi karışık sinyaller veriyor. İnsanlar istihdam ediliyor, ancak fiyatlar düşmüyor ve ev sahibi olmak gibi önemli bir yaşam dönüm noktası çoğu kişi için tamamen gerçek dışı.

Wall Street ve Fed’in de bu yıl kafası karışık.

Piyasanın 2024’te faiz indirimi beklentileri şimdiden darbe aldı. Yılın başında Wall Street dört ya da beş faiz indirimi öngörüyordu. Hatta Morningstar altı faiz indirimi tahmin edecek kadar ileri gitti. Ancak Ocak ayından bu yana, aylık enflasyon raporları inatçı bir şekilde yüksek fiyatlar gösterdi, bu nedenle şimdi fikir birliği ilk faiz indiriminin Eylül ayında geleceği yönünde. Mevcut durumun karmaşıklığı, Kashkari’nin sadece faiz indirimlerinin sayısını sınırlamakla kalmadığı, aynı zamanda bu yıl bir faiz artışına da açık kapı bıraktığı anlamına geliyordu.

Yakın zamanda yapılan bir Fed toplantısının tutanakları, diğer bazı yetkililerin de faiz oranlarının düşmesi yerine yükselmesi ihtimaline açık olduğunu gösteriyor. Faizlerin tam olarak ne zaman düşürüleceği -ya da düşürülüp düşürülmeyeceği- sorusunu karmaşıklaştıran bir diğer husus da son dönemdeki parasal sıkılaştırmanın tüketicilerin harcamalarını kısmasına yol açmamış olmasıdır.

Tüketicilerin mevcut enflasyon seviyeleri boyunca harcama yapmaya devam edebilmelerinin büyük bir kısmı, büyük çoğunluğunun genellikle iyi ücretler ödeyen işlerde kazançlı bir şekilde istihdam edilmeye devam etmelerinden kaynaklanıyordu. Ceplerindeki harcanabilir gelirle ekonomiyi ayakta tuttular, bu da bir resesyonu önledi ancak enflasyonu %3,5 civarında, yani Fed’in %2’lik hedefinin üzerinde tuttu. Kashkari’ye göre zaman kazanmak Fed’in enflasyonun daha da düşüp düşmeyeceğini ya da bunun yeni bir normalin başlangıcı olup olmadığını anlamasına yardımcı olacak.

“Bu yılın başında…[enflasyon] yatay hareket etti ve bu da aklımda şu soruyu uyandırdı,” dedi: “Dezenflasyonist süreç devam ediyor mu, yoksa %3’lük bir enflasyon seviyesine mi iniyoruz?”

Kashkari, %3’lük bir temel enflasyon seviyesi olasılığını dile getiren tek kişi değil. Geçtiğimiz ay TIAA’nın varlık yönetimi bölümünün yatırım şefi Neel Mukherjee, Fed’in enflasyonun en büyük etkenleri arasında yer alan konut ve otomobil sigortası oranlarını düşürme konusunda sınırlı bir güce sahip olacağı için ekonominin kendisini %2,5 ila %3’lük kalıcı bir enflasyon oranıyla bulabileceğini söyledi. Goldman Sachs, Kasım 2022’den bu yana %3’lük olası bir enflasyon oranı konusunda uyarıda bulunuyor. Tüketiciler bile enflasyonun normalden daha yüksek oranlarda seyredeceğini kabul etmiş görünüyor ki bu da belki de devam eden harcama alışkanlıklarını açıklıyor.