ABD ekonomisinin güçlü kalmaya devam edeceği senaryosu olasılığının artmasıyla tahvil getirileri 6 ayın zirvesinde, UBS, Fed’in faizleri %6,5’e yükseltebileceği konusunda uyardı

ABD Hazine tahvillerinin getirileri, ekonomik dayanıklılık, devam eden mali harcamalar ve yeniden başlayan enflasyonist baskıların bir araya gelmesiyle Kasım 2023 ortasından bu yana en yüksek seviyelerine ulaştı.

Bu faktörler, piyasanın beklentilerini Federal Rezerv’in yakın zamanda faiz indirimine gideceği yönündeki önceki tahminlerden uzaklaştırarak ABD devlet borcu ihraç etme maliyetini önemli ölçüde etkiliyor.

Hazine Tahvili ETF’leri Kasım Ortası 2023 En Düşük Seviyesine Geriledi

Pazartesi günü, 10 yıllık Hazine tahvilinin getirisi %4,61 ile 14 Kasım 2023’ten bu yana görülmemiş bir zirveye ulaştı.

Bu, ay başından bu yana yaklaşık 40 baz puanlık önemli bir artışı temsil ediyor.

Buna ek olarak, 10 yıllık Hazine tahvilinin günlük grafiği, 50 günlük ve 200 günlük hareketli ortalamalarına göre bir yükseliş trendinin teyit edildiğini ve bir sonraki direnç seviyesinin şimdi %5 olarak öngörülmesiyle daha fazla artış olasılığını işaret ettiğini gösteriyor.

Sıcak Ekonomik Veriler Fed Faiz İndirimlerinin Azalacağı ve Gecikeceği Yönündeki Spekülasyonları Güçlendiriyor

ABD’de son dönemde açıklanan güçlü ekonomik göstergeler, Federal Rezerv’in eylemlerine ilişkin piyasa beklentilerinin değişmesine katkıda bulundu.

Mart 2024’te ABD perakende satışları %0,3’lük tahminlere karşın beklenmedik bir şekilde %0,7 oranında artış gösterdi. Bu, beklenenden yüksek enflasyon rakamları ve ayın başlarında beklenenden daha sıkı bir istihdam raporunun hemen ardından geldi.

Başlangıçta piyasalar Fed’in Haziran 2024’te faizleri düşürmeye başlamasını ve yıl boyunca toplam üç faiz indirimi yapmasını bekliyordu. Ancak mevcut spekülasyonlar Fed’in bu yıl yalnızca tek bir faiz indirimi yapabileceğini gösteriyor.

Yatırımcılar artık Haziran ayında faiz indirimi olasılığını yalnızca %20 olarak görüyor ve 2024 yılı için öngörülen toplam gevşeme 40 baz puan civarında, yani iki çeyrek puanlık indirimden daha az.

Analistler Fed’in Faiz Yolunu Yeniden Değerlendiriyor: UBS Fed’in Yeniden Faiz Arttıracağını Düşünüyor

Analistler, ekonomik sinyallerdeki bu değişim karşısında Fed faiz oranlarına ilişkin tahminlerini hızla değiştirdi.

UBS Group AG stratejistleri Jonathan Pingle ve Bhanu Baweja, enflasyonun Fed’in hedefine düşmemesi riskinin altını çizerek, faiz artırımlarına geri dönülmesini gerektirebileceğini ve tahvil ve hisse senetlerinde önemli bir düşüşü tetikleyebileceğini belirtti.

Bloomberg’in haberine göre, enflasyonun %2,5’in üzerinde kalması halinde faiz artırımlarına geri dönülebileceği uyarısında bulunan ekip, Federal Fon oranının gelecek yılın ortalarında %6,5’e ulaşabileceğini öngördü.

UBS ekibi, daha fazla faiz artışının ABD Hazine eğrisinde önemli bir düzleşmeye ve borsa değerlerinde %10-15’lik potansiyel bir düşüşe yol açabileceği bir “inişsiz senaryo” tanımladı.

Ayrıca, yatırımcıların yüksek enflasyon seviyesini koruyabilecek aşırı ısınmış bir ekonomi konusunda endişelenmeye başladıkları konusunda uyarıda bulunarak, daha geniş kredi spreadleri ve piyasa katsayılarında önemli bir ayarlama öngördüler.