Uğur Gürses:  TCMB faiz indiriminin kapısını aralıyor

Ekonomist Uğur Gürses blog sitesinde kaleme aldığı “2024’ün 3. Enflasyon Raporu izlenimleri” başlıklı makalesinde TCMB’nin ekonomide kayda değer ölçüde yavaşlama tespit ettiğini ve faiz indirimine hazırlandığını öne sürdü. Gürses, Enflasyon Raporu sunumuna da katılarak Fatih Karahan’a TCMB’nin TL1 trilyona varan zararının nasıl karşılanacağını sormuştu.

Gürses’in makalesinde öne çıkan başlıklar şöyle:

Bana kalırsa enflasyon tahmininin değiştirilmeyerek yüzde 38’de tutulmasının ana nedeni, belirgin biçimde ekonomik yavaşlama. Muhtemeldir ki bu yavaşlama, Merkez Bankası’nın ölçüm seti içinde, dillendirdiğinden daha sert bir yavaşlamayı gösteriyor.

İlk defa bu enflasyon raporu toplantısında son 6 ayda mevsimsellikten arındırılmış aylık fiyat artışlarının ortalama yüzde 2.9, son 3 ayda ortalama yüzde 2.6, son 2 ayda ise ortalama yüzde 2.4’e gerilediği anlatıldı. Bu verinin önemi vurgulandı.

Başkan Karahan sıkılığı korumanın iki kriterini tekrarladı; aylık enflasyonun ana eğiliminin, belirgin ve kalıcı bir düşüş göstermesi ve enflasyon beklentilerinin öngörülen tahmin aralığına yakınsaması ana kriterler olarak tekrar edildi.

Bu raporda ve toplantıda görünen o ki; Merkez Bankası Ağustos-Eylül-Ekim fiyat gelişmelerinde yüzde 2’lik (MA) seyir ile Kasım ayında yüzde 1.5 eğilimini görüp faiz indirimi patikasına öyle girecek. Ama tahmin değiştirmeden devam edilmesi faiz indiriminin ufukta belirdiğini söylüyor.

‘Faiz indirim döngüsüne girildiğinde de sıkı duruş korunacak’ vurgusu, indirim döngüsünün de 5’er puanlık kademeli olacağını, likidite gevşemesi olmayacağını ima ediyor.

Merkez bankacılar dünyasında, faiz indirimi ufukta görünse bile erken gevşeme riski nedeniyle ‘bunun adını ağzına almama’ eğilimi taşıdığından, ‘sıkılığı korumanın koşulu, günü gelmeden telaffuz etmeme’ üzerine duruş kurgulanıyor.

Makalenin tamamını okumak için linki tıklayın