ANALİZ:  Hangi merkez bankası ne zaman faiz indirecek?

Bu yıl Japonya parasal sıkılaştırmaya geçerken, İngiltere (BoE), Euro-bölgesi (AMB) ve ABD (Fed)  merkez bankalarının faiz indirmesi nerdeyse kesinleşti. Piyasalar artık bunların zamanını ve miktarı fiyatlıyor. Günü ilk açıklaması BoE başkanı Bailey’den geldi. Foreks haber merkezine göre, Bailey “Bir sonraki hamle bir indirim olacak” dedi.  Bundesbank Başkanı ve ECB Yönetim Konseyi üyesi Joachim Nagel, enflasyon hedefe doğru ilerlese bile Avrupa Merkez Bankası’nın Haziran ayındaki faiz indirimini bir sonraki ay başka bir hamleyle takip etmemesi gerektiğini söyledi.

Fed’in oyun planı bu akşam geç saatlerde açıklanacak bir önceki FOMC tutanaklarında daha netleşecek, ama son bir hafta basına konuşan, ya da konferanslara katılan tüm üyeler faiz indirimleri konusunda sabırlı olunması gerektiğini öğütlediler. Vadeli işlemler piyasası Fed’den bu sene iki kez faiz indirimi bekliyor.

BoE/Bailey

BoE Başkanı Andrew Bailey Salı günü yaptığı açıklamada, İngiltere Merkez Bankası’nın bir sonraki hamlesinin faiz indirimi olacağını ancak borçlanma maliyetlerini düşürme kararının ne zaman alınacağının belirsizliğini koruduğunu söyledi.

İngiltere Merkez Bankası bu ayın başlarında temel faiz oranını 16 yılın en yüksek seviyesinde bıraktı, ancak bir indirime yaklaştığının sinyalini verdi. Para Politikası Kurulu’nun dokuz üyesinden ikisi faiz indirimi yönünde oy kullanırken, Bailey çoğunluktan yana tavır aldı.

Bailey, London School of Economics’te yaptığı konuşmanın ardından bir soruya verdiği yanıtta “Bir sonraki hamle bir indirim olacak” dedi.

Ancak bu indirimin zamanlamasının belirsiz olduğunu, politika yapıcıların enflasyonu dizginlemek için borçlanma maliyetlerinin ne kadar süre kısıtlayıcı kalması gerektiği sorusunu henüz çözemediklerini söyledi.

BOE’nin politika yapıcıları bir sonraki toplantısını Haziran sonunda ve ardından Ağustos başında yapacak.

Uluslararası Para Fonu Salı günü yaptığı açıklamada İngiltere Merkez Bankası’nın bu yıl içinde iki ya da üç kez faiz indirimine gitmesi gerektiğini söyledi ve borçlanma maliyetlerini düşürmek için çok uzun süre beklemenin yılın ilk üç ayında başlayan ekonomik faaliyetlerdeki “toparlanmayı durdurabileceği hatta tersine çevirebileceği” uyarısında bulundu.

Bailey, “IMF bize şu büyük bilgeliği verdi: çok erken gitmeyin ve çok geç gitmeyin” dedi.

Nagel: ECB’nin peş peşe faiz indirimleri yapması beklenmemeli, otomatik pilotta değiliz

Bundesbank Başkanı ve ECB Yönetim Konseyi üyesi Joachim Nagel, enflasyon hedefe doğru ilerlese bile Avrupa Merkez Bankası’nın Haziran ayındaki faiz indirimini bir sonraki ay başka bir hamleyle takip etmemesi gerektiğini söyledi.

Nagel, Handelsblatt, Les Echos, Corriere della Sera ve El Mundo gazetelerine verdiği ortak mülakatta, “Haziran ayında faizlerin ilk kez düşürülmesi, sonraki Yönetim Konseyi toplantılarında faizleri daha da düşüreceğimiz anlamına gelmez. Otomatik pilotta değiliz” dedi.

Nagel, son olarak %2,4 olarak ölçülen enflasyonun, ECB’nin %2’lik hedefine doğru düşüş eğilimini sürdürmeden önce birkaç ay boyunca mevcut seviyeler civarında dalgalanacağını söyledi.

“Başta enerji fiyatları olmak üzere bazı fiyatlar dalgalanma eğiliminde olduğundan enflasyonun biraz yükseldiği aylar olabilir. Genel olarak, enflasyonun %2’lik hedefimize doğru düşmeye devam etmesini ve 2025 yılında bu hedefe ulaşmasını bekliyorum” diye konuşan Nagel, ECB’nin bu yılki en büyük endişesi olan ücretler konusunda iyimserdi ve trendlerin doğru yönde ilerlediğini ve kendi kendini güçlendiren bir ücret-fiyat spiraline dair herhangi bir işaret olmadığını savundu.

Ünlü & Co: FOMC tutanaklarından ne bekleniyor?

Günün en önemli konu başlığını 1 Mayıs’ta sonuçlanan Fed  toplantısının bugün açıklanacak tutanakları oluşturuyor. Hatırlanacağı  gibi söz konusu toplantıda piyasa beklentisine  paralel olarak faiz oranlarında değişiklik yapılmamıştı. Fed Başkanı Powell karar sonrasında yaptığı açıklamada bir sonraki adımın faiz artırımı olmayacağını vurgulasa da olası bir indirimin zamanlamasına dair herhangi bir sinyal vermemiş ve veri odaklı hareket edileceğinin altını bir kez daha çizmişti. Toplantının ardından açıklanan Nisan ayı istihdam ve enflasyon rakamlarının ise oldukça ılımlı bir tablo ortaya koyarak faiz indirimi beklentilerini canlandıran bir zemin yarattığını gördük. Tutanaklar üç hafta önceki dönemi değerlendirdiği için söz konusu verilere dair bir değerlendirme yapılmayacak. Bu açıdan bakarsak çok yeni bir mesaj verilmesi kolay görünmüyor. Ancak tutanaklar yine de üyelerin faiz indirimine dair görüşlerine ışık tutacağı için dikkatle izlenecektir.