ABD’de resesyon riski rafa kalktı, piyasalar tam gaz

Son günlerde ABD’de açıklanan önemli makroekonomik veriler silsilesine dün haftalık işsizlik maaşı başvuruları ve perakende satışlar verileri de eklendi. İşsizlik maaşı için yeni başvuruda bulunan Amerikalıların sayısı geçen hafta bir ayın en düşük seviyesine gerilerken, bu durum, işgücü piyasasında düzenli bir yavaşlamanın devam ettiğini gösterdi. Öte yandan, ekonomik aktivite hakkında önemli ipuçları veren perakende satışlar verisi son bir buçuk yılın en büyük artışını kaydetti.

Temmuz ayında işsizlik oranının yaklaşık üç yılın en yüksek seviyesi olan %4,3’e çıkmasının, ekonominin resesyonda olduğu ya da gerilemeye yaklaştığı yönündeki korkuları tetiklemesinin ardından yatırımcılar geçen hafta Pazartesi günü büyük çaplı bir paniğe kapılarak ne var ne yok sat, nakde dön eğilime başvurmuşlardı. Gelinen noktada, piyasalar cephesinde resesyon endişelerin yersiz olduğunu gösteren dünkü veriler ardından piyasalar ekonominin raydan çıkmadığına ikna oldu. Ufukta devasa bir fırtınaya işaret etmeyen veriler ardından 50 baz puanlık devasa bir faiz indirim beklentisinin de hızlıca ortadan kalktığını görüyoruz.

18 Eylül olağan FED faiz toplantısına yönelik 25 baz puan faizi indirimine bu sabah itibariyle vadeli faiz kontratları %70 ihtimal tanınırken, yılın son üç toplantısına yönelik beklenti ise 100 baz puan olarak geçerliliğini koruyor. Dün açıklanan ve resesyon kaygılarını rafa kaldıran veriler sonrasında ABD’de önde gelen borsaları geceyi %1,5 yükselişle tamamlarken, teknoloji hisselerinin işlem gördüğü Nasdaq endeksinde yükseliş %2,4 oldu. ABD dolarının elini güçlendiren dünkü veriler sonrası 10 yıllık gösterge ABD devlet tahvili %3,90 seviyesine yükselirken, ABD dolarının piyasa kuru olan sepet bazında DXY’ye hafif de olsa yükseldi. Faiz getirisi olmayan ons altın, veri veri öncesi 2,470 dolar seviyelerinden salınması ardından 2,450 dolar seviyelerine hafif de olsa geriledi. Altında yeni rekor seviyenin pek de uzak olmadığını, kısa vadede 2,550 dolar seviyesini hedeflediğimizi hatırlatalım.

EURUSD paritesi hafta ortası 1,1040 seviyelerine kadar yükselerek yılın zirvesine imza atması ardından kazanımlarının bir kısmını geri vererek 1,0980 seviyesine çekildi. EURUSD paritesinde büyük resimde yukarı yönlü hareketin devam etmesini bekliyoruz. Haftaya FED Başkanı Powell’ın (22-24 Ağustos) Jackson Hole toplantılarında konuşması veya Eylül ayı FED kararının parite üzerinde belirleyici bir rol oynayacağını düşünüyoruz. Teknik mânada daha da yukarıda 1,1250 seviyesinin hedefliyoruz.

ABD resesyon riskinin ortadan kalkması, Türk mali piyasalarına da olumlu mânâda yansıdı. BİST100 endeksi günü %1,6 yükselişle tamamlarken, BIST Banka endeksinde artış %2,8 oldu. USDTRY kuru yükselişini bebek adımları ile de olsa devam ettirerek 33,60 seviyesinin üzerine yerleşti. Bugün hafta sonunda da etkisi ile (3 günlük fonlama maliyeti) 33,70 kotasyon görebileceğimizi düşünüyoruz. CDS ve faiz cephelerinde anlamlı değişimler yaşanmazken, gözler her hafta Perşembe günü olduğu üzere TCMB ve BDDK’nın haftalık verilerini takip etti.

9 Ağustos ile biten haftada, TCMB’nin brüt döviz ve altın rezervleri önemli bir değişim göstermeden 150,2 milyar dolar seviyesinde kalırken, swap ve kamu dövizleri hâriç TCMB’nin net rezervleri 17,6 milyar dolar seviyesine iyileşti. Yurtdışı yerleşiklerin devlet tahvili pozisyonunda önemli bir değişim görmezken, hisse senetlerine yönelik küskünlüğün ise devam ettiğini görüyoruz. Söz konusu haftada 0,3 milyar dolar daha satış gerçekleştiren yabancının yılbaşından bu yana satışları 1,64 milyar dolar oldu! BDDK verilerine göre ise ⁠KKM’den çıkışların 2,1 milyar dolar olduğu haftada, yurtiçi yerleşiklerin yabancı para mevduatları 2,5 milyar dolar artışla 168 milyar dolar seviyesine geldi. Geçen hafta yaşanan piyasa türbülansı esnasında kurumsal yatırımcıların 2,2 milyar dolar aldıklarını görüyoruz. TL mevduatın toplam mevduat havuzundaki payı yaklaşık %52 seviyesinde…

Yazar:  Emre Değirmencioğlu, Kıbrıs İktisat Bankası Hazine Grup Müdürü