Vakıf Yatırım’dan Borsa’da strateji

Küresel piyasalar Aralık ayında yukarı yönlü hareketler sergiledi. Özellikle Aralık ayı Fed toplantısı sonrasında 2024 yılında faiz indirimlerinin masada olacağı yönündeki açıklamalar, piyasalardaki yukarı yönlü seyri desteklerken, ABD 10 yıllık tahvil faizlerinde %4 seviyesinin altının test edilmesi de piyasalardaki pozitif havayı pekiştirdi. ABD tarafında S&P endeksi 2023 yılını %24 yükselişle tamamlarken, Nasdaq %54 değer kazandı. Avrupa ve İngiltere merkez bankaları da aralık ayında politika faizinde değişime gitmedi.

Ocak ayına ise yurt dışı hisse senedi piyasalarının yavaş başladığını söyleyebiliriz. 5 Ocak tarihinde açıklanan ABD tarım dışı istihdam rakamlarının beklentilerin oldukça üzerinde gerçekleşmesi sonrasında, 10 yıllık tahvil faizlerinin yeniden %4 üzerine yükseldi. Bununla birlikte piyasalar bu haftadan itibaren ABD’de 2023 yılının son çeyreğine ilişkin bilanço sezonuna odaklanacaktır. 12 Ocak tarihinde açıklanması beklenen JP Morgan, Bank of America, Wells Fargo, Citigroup ve Blackrock finansalları ise yakından izlenecektir.

Ay sonunda ise Fed toplantısı ön plana çıkacaktır. Piyasa fiyatlamaları, ABD’de beklentilerden iyi gelen verilerle birlikte Fed’in faiz indirimlerine mart ayından sonra başlayacağına işaret ediyor. Mevcut haber akışları ve gelişmelere göre yurt dışı hisse senedi piyasalarının ocak ayının devamında dalgalı bir seyre açık olduğu görüşündeyiz.

Yurt içinde ise Borsa İstanbul aralık ayı içinde dalgalı bir seyir izledi. Özellikle 15 Aralık tarihinde Türkiye için not değerlendirmesi açıklaması beklenen Moody’s’den, herhangi bir değerlendirme gelmemesi ile birlikte endekste satış baskısı ön plana çıktı. Ay içinde 7.200 seviyelerine kadar gerileyen endeks, 2023 yılını ise 7.470 seviyesinden %36’ya yakın değer kazanarak tamamladı. Yılın ilk haftasında da dalgalı seyreden endekste, Moody’s’in Türkiye için 12 Ocak tarihinde yeni bir değerlendirmeyi takvime aldığı yönündeki açıklaması ise piyasalarda iyimser havayı destekledi.

Piyasalardaki genel beklenti, bu değerlendirmede Moody’s’in Türkiye’nin kredi notu görünümünü pozitife yükseltmesi yönünde bulunuyor. Aralık ayı içerisinde 330 seviyelerinden 280 seviyesi üzerine kadar gerileyen Türkiye’nin CDS primi, yeni yıl ile birlikte yeniden 300 üzerine yükselse de, mevcut durumda 300 seviyelerine yakın seyrini sürdürüyor. Ayın devamında içeride de 2023 yılının son çeyreğine ilişkin bilanço fiyatlamaları görmeyi bekliyoruz.

PPK’nın aralık ayı toplantısında politika faizini 250 baz puan artırarak %42,50’ye yükseltmesi sonrasında, 25 Ocak toplantısındaki kararı da yakından izlenecektir. Yatırımcılara, ocak ayı için de orta riskli fon dağılımı tercih etmelerini önermekteyiz.