BBV Garanti Yatırım’dan 2024 Borsa stratejisi

2024 yılına ilişkin olası risk ve getirilerin, dengeli ve seçici tercihlerin önemini arttırdığı bir yıla başlarken fiyatlamalar açısından öne çıkardığımız senaryolar :

Yerli yatırımcı davranış şeklinin BİST performansında belirleyici olmayı sürdürmesini ve 2022 yılına görece dalgalı olmasını beklediğimiz 2023 yılı için BİST-100 endeksinde 4,500-7,500 aralığında hareketlilik öngörmüştük. Raporumuz içinde paylaştığımız, yıl boyunca global ve lokal risk iştahı şekillendiren faktörler ile BİST-100 endeksi 2023 yılını TL bazında %35 getiri, ABD$ bazında %14 kayıpla tamamlarken, 4,300-8,500 aralığında dalgalandı.

2024 yılında i) Global tarafta merkez bankalarının sert iniş senaryolarına neden olmadan enflasyonu kontrol etme aksiyonları,

1. ii) Önde gelen merkez bankalarının faiz indirim döngüsünün zamanlaması ve hızı,

iii) Jeopolitik risklere ilişkin gelişmeler,

1. iv) Dünyada ve Türkiye’de yıl içinde gerçekleşecek seçimler,
2. v) Sıkı para politikalarının kredi/mevduat ve şirket karlılıklarına yansımaları,
3. vi) Ortak satışları ve halka arzların büyüklükleri, zamanlamaları

gerek yerli, gerek yabancı yatırımcı davranışlarını ve BİST fiyatlamalarını etkilemesini beklediğimiz faktörlerdir.

Takip edeceğimiz başlıklar risk ve getirilerin kol kola olduğu bir başka yıla işaret ediyor. Bu açıdan kısa vadede oynaklık yüksek seyredebilir. Bununla birlikte Kasım ayında yükselen küre politikaları etkisiyle artan şeffaflık, öngörülebilirlik, düşen risk primi  perspektifinde olumlu kredi notu aksiyonları beklentileriyle olası geri çekilmelerin BİST’i cazip bir yatırım tercihi haline getirmesini bekleriz. Öte yandan ekonomide yaşanan dengelenme sürecinin etkileri ve toparlanma sürecindeki yabancı yatırımcı ilgisi, son iki yıldan farklı olarak Borsa İstanbul’da seçici tercihlerin öneminin artacağına işaret ediyor.

Bunun bir diğer sonucunun BİST’te önümüzdeki çeyreklerde endeks değişimlerine de yansımasını olası bulmaktayız.

Potansiyel BİST getirisi/Mevduat faizi farkının ~20 puan BİST lehine yaklaştığı dönemlerde hisse piyasasında getiri fırsatları oluştuğunu görüyoruz. Söz konusu farkın istisnası küresel krizlerin yaşandığı 2008 (+%72) ve 2020 (+%54) yıllarıdır. Araştırma departmanımızın 11,500 endeks çalışması perspektifinde ve %50-%55 mevduat faizi bazında, 7,350-7,600 bölgesi, mevcut mevduat faizi aralığı karşısında başa baş noktaya işaret ediyor. 6,950-6,600 aralığı ise mevduat faizi üzerinde ~20 puanlık getiri potansiyeline işaret ediyor. Belirttiğimiz temel faktörler ile mevduat faizi ilişkisi perspektifinde 7,500-7,350 ve 6,950-6,600 bölgelerine yönelik geri çekilmelerin, sırasıyla 9,000-10,500-11,500 seviyelerine yönelik yükselişler adına kademeli alım fırsatı verebileceğini öngörmekteyiz.

Alıntıdır