Borsa
Anadolu Efes: 2Ç mali tabloları olumsuz görüntü çizdi
Enflasyon muhasebesi etkilerini içeren 2Ç24 finansallarında, yıllık bazda satış geliri, FAVÖK ve net kar tarafında azalış gerçekleşmiştir. Finansman giderlerinde yaşanan artış ve beklentilere yapılan revizyonlarda marj kaybı riskine değinilmesi kaynaklı açıklanan finansal sonuçları sınırlı olumsuz olarak değerlendirmekteyiz.
Değerlendirme: Sınırlı olumsuz
Enflasyon muhasebesi uygulanmış verilere göre, Anadolu Efes, 2Ç24’te 60.508 milyon TL satış geliri (Konsensus: 64.613 milyon TL), 12.347 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 11.158 milyon TL), ve 3.955 milyon TL net kar (Konsensus: 5.438 milyon TL), açıkladı. Muhasebe değişikliği nedeniyle 2Ç24 döneminde finansallarında, parasal kazanç/kayıp kalemi altında 3.394 milyon TL’lik olumlu etki oluştu.
Enflasyon muhasebesi etkilerini içeren 2Ç24 finansallarında, yıllık bazda satış geliri, FAVÖK ve net kar tarafında azalış gerçekleşmiştir. Finansman giderlerinde yaşanan artış ve beklentilere yapılan revizyonlarda marj kaybı riskine değinilmesi kaynaklı açıklanan finansal sonuçları sınırlı olumsuz olarak değerlendirmekteyiz.
■ Şirket, 2Ç24’te satış hacmi geçen yıla kıyasla %2,5 oranında artış göstererek 36,4 mhl seviyesinde gerçekleşmiştir. Bira grubu satış hacmi, Rusya ve Türkiye operasyonlarının satış hacimlerinin büyümesi kaynaklı yıllık bazda %7,1 oranında artış kaydederek konsolide büyümeyi desteklemiştir.
■ Anadolu Efes’in satış geliri, 2Ç24’te yıllık bazda %5 azalarak 60.508 milyon TL olarak gerçekleşti. Uluslararası operasyonların raporladıkları para birimlerinin Türk lirası karşısındaki kayıp/kazanç oranındaki uyumsuzluğundan kaynaklı satış gelirlerinde azalma kaydedilmiştir.
■ 2Ç24’te FAVÖK yıllık bazda %7 azalarak 12.347 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken, FAVÖK marjı 0,4 puan azalarak %20,4 olarak gerçekleşti.
■ Bira grubu marjında görülen azalma, Rusya’daki hammadde fiyatlarında ve nakliye maliyetlerindeki artıştan kaynaklanmaktadır. Bu grupta marjlarda yaşanan baskılanmayı Türkiye bira operasyonlarındaki gelir ve operasyonel giderlerin yönetimi ile kısmi olarak dengelendiği görülmüştür. Meşrubat grubunda ise brüt karda görülen artışın FAVÖK marjını desteklediği görülmektedir.
■ Şirket, 2Ç24’te 3.955 milyon TL net kar açıkladı. Net kar marjı yıllık bazda 2,8 puan azalarak %6,5 olarak gerçekleşti. Ayrıca, muhasebe değişikliği nedeniyle parasal kazanç/kayıp kalemi altında 3.394 milyon TL’lik olumlu etki oluştu.
■ Şirket, 2Ç24 döneminde 445 milyon TL seviyesinde net diğer gelir (2Ç23: 335 milyon TL net diğer gelir) ve 4.659 milyon TL seviyesinde net finansman gideri (2Ç23: 1.139 milyon TL net finansman gideri) kaydetti. Net diğer gelirdeki yaşanan artış net karı olumlu yönde etkilerken, net finansman gideri, net karı baskılayan performans sergilemiştir.
Deniz Yatırım şirket değerlendirme raporu
