Gedik Yatırım’dan Doğuş Otomotiv için 3. çeyrek finansal görünüm değerlendirmesi

Gedik Yatırım, Doğuş Otomotiv için 2023 Yılı 3. çeyrek finansal görünüm değerlendirmesinde bulundu. Gedik Yatırım tarafından hazırlanan araştırma raporunun ayrıntıları şöyle;

3Ç23 Finansal Sonuçları

Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2023/09 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin:

– Net satışları 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %32,8 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %204,1 artışla 36.1 milyar TL olmuştur. 2023 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı dönemine göre net satışları %169,1 artışla 82.6 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.

– FAVÖK’ü 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %25,7 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre % 203,9 artışla 7.2 milyar TL olmuştur. 2023 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı dönemine göre %197,0 artışla 17 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.

– FAVÖK marjı 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 114 baz puan düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 1 baz puan düşüşle %20,0 olmuştur. 2023 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı dönemine göre 194 baz puan artışla %20,6 seviyesinde gerçekleşmiştir.

– Net karı 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %20,53 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %129,4 artışla 6.2 milyar TL olmuştur. 2023 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı dönemine göre net karı %178,8 artışla 15.2 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.

– Net borcu 2. çeyrekte 3.1 milyar TL olurken, 3. çeyrekte 2.8 milyar TL net nakdi bulunmaktadır.

Sonuç

Şirket, 3Ç23’de 36.055 mn TL satış geliri (kons: 35.929 mn TL-Gedik: 36.341 mn TL), 7.227 mn TL FAVÖK (kons: 7.063 mn TL-Gedik: 7.171 mn TL) ve 6.189 mn TL net kar (kons: 5.232 mn TL-Gedik: 5.207 mn TL) açıklamıştır. ODD verisine göre; 3Ç23’te yıllık %78 artışla 28 bin adet binek otomobil ve %80 yükselişle 4 bin adet hafif ticari araç satışı gerçekleştirmiştir. Böylelikle yurtiçi pazar %82 genişlerken, şirketin toplam satış adetleri %78 artışla 32 bin adet olmuştur. 3Ç23’te satış gelirleri, satış hacmi büyümesi, TL’deki değer kaybı, güçlü fiyatlama sonrası yıllık %204 yükseliş kaydetmiştir. Şirketin brüt kar marjı yıllık 83bp azalmış, FAVÖK %204 artmış ve FAVÖK marjı yıllık 1bp düşmüştür. 3Ç22’de 147 milyon TL olan net finansal giderler 3Ç23’te 348 milyon TL’ye çıkmıştır. Şirket, 106 milyon TL’lik yatırım geliri (3Ç22: 44 mn TL) ve 920 milyon TL özkaynak yöntemiyle değerlenen yatımlardan kar (3Ç22: 162 mn TL) elde etmiş olup, yıllık %129 yükselişle 6.189 milyon TL net kar açıklamıştır. Şirketin 2023 yılı beklentileri revize edilmiştir. Yurtiçi pazarın 1,2 milyon adet (önceki: 1 milyon adet) (orta ticari araç dahil) (yıllık: +%45), şirketin satış adetlerinin (Skoda hariç) 120 bin adet (önceki: 110 bin adet) (yıllık: +% 47), yatırım harcamalarının ise 1.700 milyon TL (önceki: 2.300 milyon TL) (2022: 1.219 mn TL) olarak açıklanmıştır. Hisse 2023 yılı beklentilerine göre 2,6x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Şirketin finansal sonuçlarının hisse üzerindeki etkisini sınırlı pozitif olarak değerlendiriyoruz.

DOĞUŞ OTOMOTİV (DOAS)  

Öneri: Endeksin Üzerinde Getiri

Son Kapanış: 285,25

Hedef Fiyat: 371,62

Potansiyel Getiri: %30

Yasal Uyarı

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Gedik Yatırım