KKM Melek mi Şeytan mı? (GÜNCELLENİYOR)
1 Eylül 2023
KKM Melek mi Şeytan mı
KKM Melek mi Şeytan mı?
KKM üzerine yapılan tartışmalara girmeyip teknik olarak KKM’nin nasıl çalıştığını şurada, şurada ve şurada anlattım.
EgeCansen
Tartışma Ege Cansen‘in 31.08.2023 tarihli yazısıyla başladı. “KKM’nin Merkez Bankası’na maliyeti sıfırdır” başlıklı yazı şurada.
Ege Cansen yazısının sonunda “Merkez Bankası’ndan, DTH’den KKM’ye ve KKM’den DTH’ye veya TL’ye geçişteki “özgün yasal” ve “fiili” uygulamayı sayısal örneklerle kamuya (bana değil) açıklamasını rica ediyorum.” dedi.
KKM Maliyeti sıfırdır
e507
Sabah saatlerindeki bu yazıya ilk cevap 09:53 civarında @e507‘den geldi.
Hayır sıfır DEĞİLDİR. Yazıdaki örneklerden gidelim.
Alternatif 1: TCMB ilk aşamada dövizi 20'den alıyor. Sonra ek ödeme yaparak maliyetini 21'e çıkarıyor. İkinci aşamada maliyeti değişmiyor. Üçüncü aşama ekleyelim: Kur bugün 27, hadi ödenen faizleri rastgele düşelim, maliyeti…
— 5 0 7 (@e507) August 31, 2023
EnsarYilmaz
01.09.2023 tarihinde Ensar Yılmaz Hoca tartışmaya katıldı.
KKM'nin maliyeti üzerine Ege Cansen’in ifade ettiklerine karşı aşağıda güzel bir açıklama var. Ben de katkı sunayım istedim, liste halinde yazdım ama Luther’in 95 maddelik tezleri uzunluğunda olmayacak, KKM tezlerim şöyle:+ https://t.co/nrQj5z2xRp
— Ensar Yılmaz (@ensar_yilmazz) September 1, 2023
TorunSabriÖncü
01.09.2023 tarihi 13:52 itibariyle T. Sabri ÖNCÜ hoca da tartışmaya katıldı.
Ege Cansen’in yazısını okudum. İçinde bir sürü doğru var ama bir sürü de yanlış var. Ege Cansen de para kanalizasyonunu bilmiyor. Çok basit aslında da beyni kirli olduğundan yanlış anlıyor akışı. Ama çıkarımı doğru. TCMB’ye maliyet sıfır. https://t.co/ywNZOaxdHn
— T. Sabri Öncü (@KeloglanBM) September 1, 2023
TanselGüçlü
Tansel Güçlü, 31.08.2023 tarihinde tartışmaya şuradan katıldı.
Ortodoks takıntılar yüzünden KKM'yi hakikaten saatli bombaya çevirip pimini de elleriyle çekiyorlar. Halbuki ne kamuya yüktü (para yaratımıydı), ne enflasyonistti (tüketim çevrimine girmiyordu), ne de servet transferiydi (vade sonunda reel getiri sağlamıyordu). Sorun başka yerde. https://t.co/a5ZEiH9bNL
— Tansel Güçlü (@tanselg83) August 31, 2023
Bir müdahale: MB zarar etmez, zarar "yazar". Bu şu demektir: bir banka "zarar edince" iflas edebilirken, MB etmez. İlgili hesaba kaydeder ve devreder. Çünkü "özünde" MB kamusal-nihai yükümlülük ihraç ederken banka ona konvertible özel yükümlülük ihraç eder. Umarım sarih olmuştur.
— Tansel Güçlü (@tanselg83) September 2, 2023
Menekşe
01.09.2023 tarihi 21:24 itibariyle Menekşe hoca da tartışmaya katıldı.
Şu aşağıdaki yazı ve etrafında dönen tartışma ilginç; hele de KKM tartışmasını en başından izleyen, müdahil olanlar için (❗) Ege Cansen diyor ki; KKM ödemeleri TCMB'nin yükümlülüğünü artırıyor ama aynı zamanda varlığı da artıyor; dolayısıyla KKM TCMB için maliyetsizdir!
— Menekşe Yılmaz (@meeeeenekseee) September 1, 2023
AkınRota
01.09.2023 tarihi 21:14 itibariyle Akın Rota bey de tartışmaya katıldı.
Pişmiş aşa birde ben su katayım😀:
Opsiyon ile swap arasındaki sınır bulanıktır. en iyi örneği CDS’tir: swap diye geçer ama bir opsiyondur. Madem Vade sonunda döviz satma taahhüdü veriliyor o zaman DDKKM de DTH’çı ile yapılan bir swap olarak görülebilir🤔. https://t.co/drOvTXXPrp— Akin Rota (@akinrota) September 1, 2023
HakanKARA
01.09.2023 tarihi 21:54 itibariyle Hakan Kara bey de tartışmaya katıldı.
Bu yazıyı okumamıştım ama birçok ciddi iktisatçı yorum yapınca okudum.
Yazıda dövizden dönüşümlü KKM’nin TCMB’ye bir maliyeti olmadığına dair yapılan muhasebesel tespit doğru görünüyor.
Elbette makro ekonomik açıdan resim epey farklı, fakat yazı zaten makroya girme iddiasında…
— Hakan Kara (@ali_hakan_kara) September 1, 2023
ÖzgürDemirtaş
01.09.2023 tarihi 21:25 itibariyle Özgür Demitaş bey de tartışmaya katıldı.
KKM devlet tarafından alıcıya verilen bir call opsiyondur. Burada Call Opsiyonu alanlar KKM’ye girenler, call opsiyonunu yazan da önce Hazine sonra Merkez Bankasıdır.
Call opsiyonunun bir fiyatı vardır. Bu fiyat opsiyon neyin üzerine yazıldı ise onun olasılık dağılımına… https://t.co/voL2YBCjb2
— Özgür Demirtaş (@ProfDemirtas) September 1, 2023
FatihOzatay
01.09.2023 tarihi 22:44 itibariyle Fatih ÖZATAY hoca da tartışmaya katıldı.
TCMB'nin temel amacı kar elde etmek değil, fiyat istikrarını sağlamak.
Burada asıl mesele, KKM ve KKM'nin TCMB'ye transferi ile yaratılan makro sorunlar.
Maliyet/kar açısından bakılacaksa illa, bir de şu noktaya dikkat etmek gerekir:
KKM TCMB'de olunca, kur sıçrayınca TCMB'nin… https://t.co/SSkz1iiN84— Fatih Özatay (@OzatayFatih) September 1, 2023
BakiDemirel
02.09.2023 tarihi 09:44 itibariyle Baki Demirel hoca da tartışmaya katıldı.
-KKM TCMB geçtiği için daha fazla enflasyona neden oluyor? Miktar kuramına vurgu, alternatif iktisatçı @VeriDelisi ?
-KKM evet bir SK, bağımsız para politikası bir koşul.
-TCMB KKM ödemelerini kendi yarattığı para ile yapıyor ne maliyeti var?
-KKM alternatifi de servet yaratımı. https://t.co/MEPjIApYlD— Baki Demirel (@profbakidemirel) September 2, 2023
HasanCömert ve CemOyvat
02.09.2023 tarihi 15:44 itibariyle Hasan ve Cem hocalar da tartışmaya katıldı.
https://www.gazeteduvar.com.tr/merkez-bankasi-kkmden-donuyor-mu-haber-1635685
RefetGürkaynak
02.09.2023 tarihi 21:48 itibariyle Refet hoca da tartışmaya katıldı.
KKM'nin maliyeti üzerine bir seri:
(fFaizin sıfır olduğu durumu düşünmek daha kolay, tavsiye ederim.)
1. TL'den dönen KKM. Burada X hanım TL hesabını KKM'ye aktarıyor. Vadesinde kur faizden hızlı yükseldiyse aradaki fark kadar fazladan ödeme alıyor. Buradaki maliyet açık.— Refet Gürkaynak (@RefetGurkaynak) September 2, 2023
VeriDelisi
03.09.2023 tarihi 10:30 itibariyle Veri Delisi de tartışmaya katıldı.
#KKM Bilgiseli:
1. DTH KKM'in Amacı Nedir?
Bankacılık sisteminde ortaya çıkan dolarizasyon yükümlülüğünü sınırlamaktır. Ekonomi yönetimi, bankacılık sisteminde kişilerin TL cinsinden mevduatlarını DTH'ye çevirmesini istememektedir.
🟢— VeriDelisi | Data to the Mad, Mad to the Data | 🏂 (@VeriDelisi) September 3, 2023
BarışSözen
03.09.2023 tarihi 12:36 itibariyle Barış bey de tartışmaya katıldı.
KKM'nın iyi mi kötü mü tartışmasına tek cevap var, KKM öncesi dolarizasyon ( DTH) ile KKM sonucu dolarizasyonun ( DTH + KKM doviz karşılığı) vardığı noktayı karşılaştırmak yeterli.
— Barış Sözen (@BarisSozen3) September 3, 2023
ZaferYükseler
03.09.2023 tarihi 18:43 itibariyle Zafer bey de tartışmaya katıldı.
https://twitter.com/zafyuks1/status/1698361162843169199
TanselGüçlü
04.09.2023 tarihi 10:02 itibariyle Tansel hoca ekleme yaptı.
Söyleyelim tekrar: MB'nin zarar "yazması" bir özel şirketin veya bankanın zarar yazmasına benzemez. Çünkü "kendi ihraç ettiği yükümlülük cinsinden" zarar yazan/yazabilen tek kurumdur. Bu özel bir durum. KKM'nin MB'ye maliyeti sıfırdır. Bu konuda akademik bir literatur de mevcut. https://t.co/YkIR6DaoEh
— Tansel Güçlü (@tanselg83) September 4, 2023
SelvaDemiralp
04.09.2023 tarihi 19:18 itibariyle Selva hoca da tartışmaya katıldı.
https://twitter.com/SelvaDemiralp/status/1698732153016889682
FatihOzatay
05.09.2023 tarihi 20:44 itibariyle Fatih ÖZATAY hoca devam ediyor.
https://www.ekonomim.com/kose-yazisi/kur-korumali-mevduatin-maliyeti/706929
Ozan Bingöl
06.09.2023 tarihi 11:44 itibariyle Ozan bey katıldı.
Ege Cansen
Ege Cansen‘in 07.09.2023 tarihli yazısı.
https://www.sozcu.com.tr/2023/yazarlar/ege-cansen/merkez-bankalari-ne-kar-eder-ne-de-zarar-7795301/
Kaya Özyürek
Kaya Özyürek‘in 08.09.2023 tarihli yazısı.
https://www.sozcu.com.tr/2023/yazarlar/ege-cansen/merkez-bankalari-ne-kar-eder-ne-de-zarar-7795301/
TCMB 20.01.2025
GÜNCELLENECEK
EXTRA
❓Bir ülkenin Merkez Bankasının sermaye hesabı zarar yazabilir mi❓
Yazarsa batar mı❓
6 sene boyunca zarar yazan merkez bankası hangisidir❓
Fed de zarar yazmış mıdır ❓
Kaynak 1: https://t.co/aRcodlrf48 Sayfa 35
Kaynak 2: https://t.co/UiZ8R8uD27 Sayfa 246 pic.twitter.com/fx3nqMiZjy— VeriDelisi | Data to the Mad, Mad to the Data | 🏂 (@VeriDelisi) September 4, 2023
erin hem de sanatseverlerin ilgisini çekecek.
Tüm Yazarlar
