Piyasaları vuracak iflaslar fırtınasına hazır mısınız?

WeWork’in iflası, Wall Street veterani ve yatırım araştırma şirketi yöneticisi David Trainer’a göre, piyasayı vuracak daha geniş bir çöküşün başlangıcı.

New Constructs CEO’su, WeWork’ün son birkaç yılda çöküşüne dikkat çekti. Hisseleri 2021’de borsaya girişinden bu yana değerinin %99’dan fazla düşerek bu hafta iflas başvurusunda bulunmasına yol açtı. Bu kaderin, genellikle ağır borçlu ve “saçma miktarda nakit yakarak” kar elde etmeyen şirketlere atıfta bulunarak, diğer “zombi şirketleri” için de muhtemelen gerçekleşeceğini söyledi. Trainer Çarşamba günü bir notta “WeWork’ün iflası sadece başlangıç ve birçok zombi şirketin daha iflas başvurusunda bulunmasını bekliyoruz,” dedi.  Trainer, IPO patlaması sırasında birçoğu 2021’de halka arz edilen, muhtemelen yüzlerce “zombi şirket” olduğunu tahmin etti. WeWork, Trainer’ın önerdiği gibi erken uyarı işaretlerini veren şirketlerden biriydi. Trainer’ın o zaman söylediğine göre 2019’da coworking devi başlangıçta 47 milyar dolar değerindeydi, bu da onu yılın “en saçma IPO’su” yapmıştı. 2021’de halka arz öncesinde şirketin değeri daha sonra yaklaşık 10 milyar dolar civarına düşürüldü.

Bir başka Wall Street tahmincisi daha, daha sıkı finansal koşullar ve yüksek faiz oranları, aşırı borçlu zombi şirketler üzerinde etkili olurken, bir iflas dalgası ve sıkıntılı borcun piyasayı vuracağına dair uyarılarda bulundu. Son birkaç haftada 16 yılın en yüksek seviyesine ulaştıktan sonra tahvil getirileri hafifledi. Ancak yatırımcılar faiz oranlarının uzun süre yüksek kalmasını bekliyor, bu da ağır borçlu şirketler için sıkıntıya neden olabilir.

Charles Schwab, iflasların ve temerrütlerin bu yılın şu an ile 2024’ün ilk çeyreği arasında zirveye çıkabileceğini tahmin etti. Fitch Ratings, yüksek getirili tahvil temerrütlerini bu yıl sonunda %4,5-5’e ulaşacak şekilde tahmin ederken, Bank of America, kurumsal temerrütlerin hızlanmaya devam etmesiyle 2024’te 46 milyar dolarlık bir sıkıntılı borç dalgası öngördü. Trainer’ın eklediğine göre “WeWork’ün iflası zombi şirket çöküşünün sadece başlangıcı. Yatırımcılar, gerçekten kar eden ve sürdürülebilir iş modellerine sahip şirketlere odaklanmalı. Nakit yakmak bir iş modeli değildir.”

WeWork, Pazartesi günü Chapter 11 iflas koruma başvurusunda bulundu, bu da bir şirketin finansallarını düzenlerken işe devam etmesine olanak tanır. WeWork, mevcut fonlu borcunu 3 milyar dolar azaltmak için bir yeniden yapılandırma anlaşması yaptığını  söyledi. “En önemlisi, WeWork alanları açık ve faal durumda ve üyelerimize bekledikleri olağanüstü deneyimi sunmaya devam edeceğiz. Çoğu pazarda kalmayı planlıyoruz ve bu süreçten finansal olarak daha güçlü bir şirket olarak çıkacağımıza dair olağanüstü bir güvenimiz var” dedi.

Insider