Halk Yatırım Strateji:  Borsa, altın, tahvil ve döviz görünümü

BIST 100

Endeks kısa vadeli düşüş kanalını yukarı yönde kırarken, 7.940 üzerinde kaldıkça geri çekilmeler yaşansa da alım fırsatı olarak kullanılması ve 8.080 seviyeleri ilk hedef olmak üzere 8.250 seviyesini hedefleyerek tepki yükselişini devam ettirmesi beklenebilir. Endeksin 7.940 altına gelerek kapanış yapması durumunda ise ilk etapta 7.530 ara destek seviyesi olmak üzere ardından 7.380 – 7.440 aralığına kadar satış baskısı yeniden devam edebilir. Orta vadeli göstergelerdeki negatif görünüm yükselişlerin halen tepki niteliğinde olduğuna ve dalgalı seyrin devam edeceğine işaret ediyor. Ancak kısa vadeli göstergelerin aşırı satımdan dönerek pozitif eğilime girmesi geri çekilmeler yaşansa da alım fırsatı olarak kullanılacağına ve tepki yükselişinin devam edeceğine işaret ediyor.

Altın

Geçtiğimiz haftaya 2.004,52 dolar seviyesinden başlayan Ons Altın, hafta genelinde 1.970 – 2.050 dolar aralığında hareket etti. Hafta boyunca alıcılı bir seyir izleyen Ons Altın, yoğun makro veri gündemi ve ABD tahvil faizlerindeki geri çekilmeye de bağlı olarak haftalık bazda %0,78 artışla 2.018,55 dolar seviyesinden kapandı. Teknik olarak incelendiğinde, ons altının 2,025 dolar üzerinde tutunması 2.065 dolar direncinin gündeme gelmesine neden olabilir.

2,065 dolar direnç seviyesi üzerinde ise 2,150 dolar direnç seviyesi hedefli yükselişler yaşanabilir. Aksi yöndeki fiyatlamalarda ise 2,025 dolar altında ons altında 2,010 ardından 1,950 dolar destek seviyeleri hedeflenebilir.

Tahvil Piyasası

Yurt içi tarafta, TÜİK tarafından açıklanan Ekim ayı işsizlik verisi takip edillirken, %8,50 ile Kasım 2012’den bu yana en düşük seviyesine geriledi. Ekim 2025  vadeli 2 yıllık gösterge tahvil bileşik faizi haftalık bazda 89 bp azalışla %37,55’ye gerilerken, 10 yıllık gösterge tahvil bileşik faizi 185 bp azalışla %23,79’e  geriledi. TCMB faiz kararı özelikle kısa vadeli tahvil fiyatlamalarında baskı oluşturabilir. TCMB’den politika faizinde artışa gitmesi beklenirken, piyasa beklentileri politika faizinin %42,50 ile %45 arasında oluşması yönünde.

Hazine, geçtiğimiz hafta ihale sonrası satışlar dahil, Kasım 2028 vadeli Sabit Kuponlu tahvilin yeniden ihracından %30,60 ortalama yıllık bileşik faizle 22  milyar 709 milyon TL , Haziran 2030 vadeli Değişken Faizli tahvilin yeniden ihracından %45,49 ortalama yıllık bileşik faizle 10 milyar 60 milyon TL, Ekim 2028 vadeli TÜFE’ye Endeksli tahvilin yeniden ihracından -%0,01 ortalama yıllık bileşik faizle 8 milyar 674 milyon TL, Kira Sertifikası’nın doğrudan satışından %28,56 ortalama getiri ile 10 milyar borçlandı. Aralık ayı iç borçlanma hedefi olan 45 milyar TL’yi belirgin şekilde aşarak 51 milyar 443 milyon TL ile borçlanma hedefini tamamlamış oldu.

Eurobond Piyasası

Küresel piyasalarda önde gelen merkez bankalarının faiz kararları takip edildi. FED politika faizini %5,25-5,50 aralığında sabit tutarken, Başkan Powell ek faiz artış ihtimalinin tamamen masadan kalkmadığını belirtti ve faiz indiriminin zamanlamasının tartışıldığını ifade etti. 2023 enflasyon beklentisi %3,3’ten %2,8’e, 2024  beklentisi %2,5’ten %2,4’e düşürüldü. ECB politika faizini beklentiler dahilinde %4,5’de sabit bıraktı. Karar sonrası ECB Başkanı Lagarde temkinli açıklamalarda bulunurken, faiz indirimleri için zamana değil verilere bağlı olduklarını ifade etti. BOE politika faizini bekletiler dahilinde %5,25’de sabit bıraktı. Önemli veriler tarafında ABD Kasım ayı TÜFE verisi yıllık %3,1 ile beklentiler dahilinde gerçekleşirken, ÜFE verisi yıllık %0,9 ile beklentilerin altında yükseldi. Euro Bölgesi Ekim ayı Sanayi Üretim verisi -%0,7 ile beklentilerin altında açıklanırken, Aralık ayı bileşik PMI verisi beklentilerin altında açıklandı.

Bu gelişmelerle, haftanın son işlem günü fiyatlamalarına göre haftalık bazda ABD 10 yıllık gösterge tahvil faizi 31 bp azalışla %3,91, İngiltere 10 yıllık tahvil faizi 36 bp azalışla %3,68, Almanya 10 yıllık tahvil faizi 26 bp azalışla %2,01 seviyesinden işlem gördü. TCMB brüt döviz rezervlerindeki artış devam ederken, geçtiğimiz hafta 1,2 milyar dolar artışla 141,3 milyar Dolar’a yükselerek rezerv rekorunu geliştirmeye devam etti.

Brent petrol’de volatilite azalış gösterirken varil fiyatı 76 Dolar seviyesinden işlem gördü. Bu gelişmelerle birlikte Türkiye’nin CDS risk primi ve eurobond getirileri düşüş eğilimini sürdürürken 5 Yıllık CDS Risk primi Mart 2021’den bu yana ilk kez 300 bp altına indi. 5 yıllık dolar cinsi CDS primi 48 bp azalışla 286 bp’dan işlem görürken, Eylül 2033 vadeli 10 yılık Eurobond cinsi gösterge tahvil faizi 67 bp azalışla %7,16 seviyesine geriledi. Türkiye – ABD 10 yıl vadeli gösterge tahvil faizi farkı da 325 bp seviyesine geriledi.

Döviz Piyasası

Döviz tarafında, haftalık bazda major para birimleri ABD Dolar’ı karşısında değer kaybetti. Dolar Endeksi 102 seviyesine gerilerken, Euro / Dolar paritesi 1,0921  seviyesine yükseldi. Dolar / TL kuru yükseliş trendinin devamında 29,05 seviyesinden işlem gördü. Yurt dışı Dolar /TL opsiyon volatilitelerinde azalış izlerken, 1 ve 3  aylık opsiyonların ima ettiği volatililer sırasıyla %7,54 ve %12,46 seviyesinden fiyatlanıyor. Bugün 29,06 seviyesinde işlem gören Dolar / TL kurunda geri çekilmelerde 28,60 , yukarı yönlü yükselişlerde ise 29,60 seviyeleri takip edilebilir.