Gedik Yatırım’dan Lokman Hekim için 4. çeyrek finansal görünüm değerlendirmesi

4Ç21 Finansal Sonuçları

Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2021/12 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin:

– Net satışları 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %14,5 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %41,4 artışla 137.4 milyon TL olmuştur. 2021 yılında bir önceki yıla göre net satışları %43,2 artışla 453.5 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.

– FAVÖK’ü 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %31,4 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre % 71,0 artışla 39.3 milyon TL olmuştur. 2021 yılında bir önceki yıla göre %57,6 artışla 114 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.

– FAVÖK marjı 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 369 baz puan artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 495 baz puan artışla %28,6 olmuştur. 2021 yılında bir önceki yıla göre 230 baz puan artışla %25,1 seviyesinde gerçekleşmiştir.

– Net karı 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %25,39 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %134,4 artışla 27.4 milyon TL olmuştur. 2021 yılında bir önceki yıla göre net karı %189,6 artışla 70.2 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.

– Net borcu 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %13,4 düşüşle 125 milyon TL olmuştur.

Sonuç:

Şirket, 4Ç21’de 137 mn TL satış geliri (kons: 126 mn TL-Gedik: 124 mn TL), 39 mn TL FAVÖK (kons: 29 mn TL-Gedik: 28 mn TL) ve 27 mn TL net kar (kons: 22 mn TL-Gedik: 21 mn TL) açıklamıştır. Şirketin operasyonel ve net kar performansı beklentilerimizin üzerindedir. Satış gelirleri hem çeyreklik hem de yıllık bazda artış kaydederek 124 milyon TL olan beklentimizi aşmıştır. Hasta sayısındaki güçlü artış sonrası şirketin sağlık gelirleri yıllık %49, çeyreklik %5 yükselişle 116 milyon TL olmuştur. Aynı zamanda 4Ç20’de 5,8 milyon TL olan yurt dışı medikal turizm gelirleri 4Ç21’de 14,2 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar marjı ve FAVÖK marjı hem çeyreklik hem de yıllık bazda genişlemiştir. FAVÖK ise önceki çeyreğe göre %31 yükselişle 39 milyon TL’ye çıkmıştır. 4Ç21’de yazılan 9,5 milyon TL’lik ertelenmiş vergi geliri net kara katkı sağlamıştır. Net borçta çeyreklik olarak gerileme görülmektedir. Hisse 2022 yılı beklentilerine göre 4,7x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini sınırlı pozitif olarak değerlendiriyoruz.

 Lokman Hekim (LKMNH)

 Öneri: Endeksin Üzerinde Getiri

 Son Kapanış: 13,24

 Hedef Fiyat: 17,09

 Potansiyel Getiri: %29

Yasal Uyarı

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Gedik Yatırım