Galata Wind’ten ‘Endeks Üzeri Getiri’ Performansı…

1Ç22 Finansal Sonuçları

Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2022/03 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin:

– Net satışları 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %38,7 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %220,3 artışla 290 milyon TL olmuştur.

– FAVÖK’ü 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %44,6 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre % 260,1 artışla 256.8 milyon TL olmuştur.

– FAVÖK marjı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 359 baz puan artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 977 baz puan artışla %88,5 olmuştur.

– Net karı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %133,17 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre net karı %2.236,5 artışla 182.2 milyon TL olmuştur.

– Net borcu 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %46,2 düşüşle 263 milyon TL olmuştur.

Sonuç:

Şirket, 1Ç22’de 290 mn TL satış geliri (Gedik: 305 mn TL; yıllık: +%220), 257 mn TL FAVÖK (Gedik: 251 mn TL; yıllık: +%260) ve 182 mn TL net kar (Gedik: 124 mn TL; yıllık: +%2.236,5) açıklamıştır. Şirketin FAVÖK’ü beklentilerimizin hafif üzerinde açıklanırken, net karı beklentilerimizin üzerine çıkmıştır. Ortalama elektrik fiyatlarındaki yükseliş ve Taşpınar RES operasyonlarının artan katkısı sonrasında satış gelirleri yıllık %220, çeyreklik %39 büyümeyle 290 milyon TL olmuştur. 1Ç22’de ortalama elektrik satış fiyatı 1.396 MWh/TL (yıllık: +%73) olmuştur. Şirket 1Ç22’de 50 bin ton karbon kredisi satarak 5,2 milyon TL (4Ç21: 230 bin ton; 11,1 mn TL satış geliri) gelir elde etmiştir. 1Ç22’de ortalama karbon kredisi fiyatı 5-6 euro/ton (2Y21: 4-5 euro/ton) olmuştur. Daha yüksek elektrik fiyatları ve kur oranları sonrası şirketin FAVÖK’ü çeyreklik %44,6 artışla 257 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. Taşpınar RES operasyonlarının artan katkısı ve daha yüksek karbon kredisi fiyatları şirketin 1Ç22’de operasyonel performansını desteklemiştir. FAVÖK marjı yıllık 977bp büyüme ile %88,5 olmuştur. 4Ç21’de 128 milyon TL olan net finansal giderler, 1Ç22’de 33 milyon TL’ye gerileyerek net karı desteklemiştir. %21’lik efektif vergi oranına rağmen 1Ç21’de 8 milyon TL net kar açıklayan şirket, 1Ç22’de 182 milyon TL net kar açıklamıştır. Güçlü operasyonel performans sonrası şirketin net nakdi çeyreklik bazda %46 gerileyerek 263 milyon TL’ye düşmüştür. Hisse 2022 yılı beklentilerimize göre 5,6x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini sınırlı pozitif olarak değerlendiriyoruz.

 Galata Wind (GWIND)

 Öneri: Endeksin Üzerinde Getiri

 Son Kapanış: 7,48

 Hedef Fiyat: 12,09

 Potansiyel Getiri: %62

Yasal Uyarı

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Gedik Yatırım