Nakit bütçe ANALİZİ:   Hazine yine cepten yedi

Hazine ve Maliye Bakanlığı’nın nakit bütçe verilerine göre, nisanda bütçe açığı önceki yıla göre belirgin artarak 43.7 milyar TL oldu. Gider artışının hızlanması, bütçe açığındaki genişlemenin devam etmesine  neden oldu. Eylül 2021’de açıklanan Orta Vadeli Program (OVP)’da 2022 için bütçe açık/GSYH oranı hedefi  %3.5 belirlendi. Ancak Eylül sonrasında yeni ekonomi modeli çerçevesinde açıklanan adımlar, bütçe  açığının OVP’de öngörülenin üstünde gerçekleşmesine neden olabilir.

Nisanda kasadan kullanım devam etti

Nisan ayında yıllık bazda gelirler %87 ile hızlı arttı. Ancak yıllık gider artışı %103 ile gelir artışının da üstünde  gerçekleşti. 3 aylık bazda, hem gelir hem de gider artışı hızlandı.

Nisanda iç borçlanma, Bakanlık programının 9.0 milyar TL üstünde gerçekleşti. Aylık bazda iç borç çevirme oranı  hedefi %119, gerçekleşme %159 oldu. 12 aylık iç borç çevirme oranı %91’den %94’e yükseldi. Bakanlık’ın  programına göre, borçlanmanın artmasıyla Mayıs-Temmuz 2022 döneminde iç borç çevirme oranı %129 olacak.

Bakanlık, mayıs ayı iç borçlanma miktarını önceki tahminine göre değiştirmeyerek 59 milyar TL’de tuttu.

Nisanda iç borçlanma hedefin üstünde olsa da martta olduğu gibi net borçlanmanın bütçe açığının finansmanına  yetmemesi nedeniyle kasadan kullanım oldu. TCMB verilerine göre; nisan ayında kamunun YP mevduatı 4.1 milyar  TL artarken (yaklaşık 0.2mlrUSD), TL mevduatı 22.3 milyar TL azaldı. Hazine’nin kasasında nisan sonunda 235.1 milyar TL (YP ve TL, toplam) bulunuyor. Nisan sonu itibariyle Hazine’nin kasasındaki YP mevduatı ise yaklaşık 11.3  milyar USD seviyesinde.

Mayısta iç borç ödemesi yüklü

İç borç ödemesi, mayısta yaklaşık 53 milyar TL ile gelecek 12 aylık ortalama ödemenin belirgin üstünde.

Önümüzdeki 12 aylık süreçte, 2022 yılında ağustos ve ekim aylarında ve Ocak 2023’te iç borç ödemesi yüklü  olacak.

İç borç stoku içinde TL dışı borcun payı, Mart 2022 itibariyle %29 ile önceki aya göre değişmedi. Kur korumalı TL mevduat uygulamasında olası kur farklarının Bakanlık tarafından karşılanacak olması, iç borç stoku üzerindeki kur hassasiyetinin artmasına neden olacak.

Dış borç ödemesi, mayısta 0.5 milyar USD ile düşük. Dış borç ödemesi, 2022’de eylül (3.3 milyar USD), 2023’te  mart (2.3 milyar USD) aylarında yüklü. Bakanlık Programı’na göre 2022’de uluslararası piyasalardan 11 milyar USD borçlanma hedefleniyor. 2022’de uluslararası piyasalardan toplam 5 milyar USD borçlanıldı. Böylece 2022 hedefinin %45’i gerçekleştirildi.

BBVA Garanti Yatırım analizidir