Oğuz  Demir:  Cari açık ve KKM’de risk büyüyor

(Artık) reel getirinin hangi araçta en çok olduğunu değil, hangisinde en az kaybın olduğunu anlamaya çalışıyoruz. Bu durumun ortaya çıkmasındaki en temel neden ise bu araçlarda getirinin düşük olması değil. Enflasyonun yüksek olması. Enflasyon yükseldikçe de tasarruf etmenin götürüsü daha da artıyor.

Bana ne bu verilerden, ben zaten zar zor geçiniyorum diyebilirsiniz.

Bana ne yatırım araçlarının getirisinden, ben ayın sonunu zor getiriyorum diyebilirsiniz.

Yerden göğe de haklısınız.

Ama zaten binbir güçlükle yapılan tasarrufların enflasyon karşısında eridiği bir ortamda, tasarrufların bu şekilde olumsuz bir yatırım ortamı ile karşı karşıya kalması hepimizi ilgilendiriyor.

Neden ilgilendirsin ki diyebilirsiniz?

Tasarrufların getirisinin enflasyona karşı ezildiği, fiyatların ise gün gün arttığı bir ortamda tüketim eğilimi ister istemez artıyor. Tüketimin artması ise fiyatlar ve dolayısıyla enflasyon üzerindeki baskıyı arttırıyor.

Ekonomide birçok dengenin de olumsuz etkilenmesine neden oluyor.

Yakın geçmişe kadar TL cinsinden getiri bu şekilde negatif kaldığı için tasarruf sahipleri dövize dönmeyi tercih ediyordu. Kur korumalı mevduat ve arka kapı satışları ile dövizdeki artış da büyük ölçüde durduruldu. Hal böyle olunca Türkiye’de tasarruf yapmayı cezalandıran bir sistemimiz oldu.

Bu durum ise sürdürülebilir değil.

Özellikle kur korumalı mevduatta biriken tutarın 600 milyar TL’yi (45 milyar dolar) bulduğunu düşünürsek kırılganlığımızın boyutu da ortaya çıkıyor. Mevcut negatif reel getiri ortamında her an bu kaynağın önemli bir kısmının dövize dönmesi ihtimal, karşı karşıya olduğumuz riski büyütüyor.

Bunun üzerine cari açıktaki artışa paralel olarak artan döviz ihtiyacı ve dış borç ödemeleri de cabası.

Zor bir yaza doğru gidiyoruz.

Turizmde de beklenti gerçekleşmezse hükümetin hesapları tümden şaşabilir.

İşte asıl o zaman canımız çok yanar…

Yazarın KARAR’daki  “Risk büyüyor” başlıklı makalesinden alıntıdır

ANALİZ:  KKM artıyor, DTH azalıyor, yabancı DİBS aldı

TCMB anketi:  Yıl sonu enflasyonu yüzde 46.5, dolar 16.85

Doç Dr Evren Bolgün: Herkes Gider Mersin’e Biz Gideriz Tersine