Küresel tahvil getirilerinde deprem: Faiz artırımı bahisleri arttıkça getiri önemli seviyelere yükseldi

ABD Hazineleri Cuma günü düştü ve politika yapıcıların enflasyon kontrol altına alınana kadar faiz oranlarını yükseltmeye devam etme kararlılıklarını işaret etmesiyle çoğu gösterge getirisini 2007’den bu yana en yüksek seviyelere çıkardı.

ABD beş yıllık tahvillerinin getirisi 2007’den bu yana ilk kez %4,5’i aşarken, 10 yıllık notların getirisi %4,34’e kadar yükseldi. Bu, küresel piyasalara yayıldı ve Alman tahvilleri, 2011’den bu yana ilk kez 10 yıllık getirileri %2,5’in üzerine çıkararak düştü.

Societe Generale SA’daki stratejistler “Küresel enflasyon öcüsü tahvil piyasalarını korkutmaya devam ediyor,” diyor. “Merkez bankalarının sıkılaştırma sürecinde yapmaları gereken ek büyük hamleler var, bu yüzden işlemlerde kısa süreli kalıyoruz.”

İki ila beş yıllık Hazine getirileri Wall Street Journal’ın Federal Rezerv yetkililerinin Aralık ayında daha küçük bir faiz artışının mümkün olduğuna işaret edip etmeyeceklerini gelecek ayki toplantıda tartışacaklarını bildirmesinin ardından ABD sabahı seans zirvelerinden düştü. Beş yıllık bazda ise %4,38 ile en düşük seviyeye geriledi.

Merkez bankacılığının teşvikten sıkılaştırmaya dönüşü, dünyadaki hükümetler ve ekonomiler üzerinde baskılar yaratıyor. Yeniden canlanan Hazine getirileri de doların gücünü artırmaya yardımcı olmakta ve yen gibi para birimlerini 30 yılı aşkın bir süredir dolar karşısında görülmemiş seviyelere taşıdı.

Philadelphia Fed Başkanı Patrick Harker Perşembe günü yaptığı açıklamaya göre, Fed yetkililerinin faiz oranlarını bu yıl %4’ün “çok üstüne” yükseltmeleri ve enflasyonla mücadele için kısıtlayıcı seviyelerde tutmaları muhtemel.

Satış, Hazine’yi, o zamanki Fed Başkanı Paul Volcker’ın bir dizi hızlı faiz artırımı gerçekleştirdiği 1984’ten bu yana en uzun olan 12 haftalık bir kayıp serisi rotasına sokuyor. Alman tahvilleri için de benzer bir tablo ortaya çıktı ve 12 haftalık rekor bir kayıp serisine doğru ilerliyor.

Swap yatırımcıları bu hafta Fed’in politika faizi için şimdiye kadarki en yüksek zirvede fiyatladı ve 2023’ün ilk yarısında %5 ile zirveye ulaşacağını öngördü. Mart ve Mayıs 2023 gecelik endeks takas sözleşmelerinin her biri Perşembe günü% 5’i aştı ve Wall Street Journal raporundan sonra %4,85 civarına geri çekilmeden önce Cuma günü bu seviye etrafında gezinmeye devam etti. Her ikisi de ABD tüketici enflasyonu tahminleri aşmadan önce 13 Ekim’e kadar %4,70’in altındaydı.

Eski ABD Hazine Bakanı Lawrence Summers, Perşembe günü Twitter’da % 5 seviyesi hakkında “Bu bir tür kilometre taşı” dedi.

Daha sıkı politika beklentileri de 10 yıllık enflasyon korumalı Hazine tahvillerinin getirisini dokuz baz puana kadar artırarak %1,82’ye çıkardı ve bu rakam 2009’dan bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. Bu, kurumsal kazançları aşağı çekerken daha düşük özkaynak değerlemelerini besliyor.

Yatırımcılar ayrıca, Avrupa Merkez Bankası’nın faiz artırımlarına ilişkin bahisleri artırıyor ve önümüzdeki hafta politika kararında 75 baz puanlık bir hareket olasılığının %90’ın üzerinde olduğunu görüyorlar. Para piyasaları, kilit faiz oranının önümüzdeki yaza kadar %3,25’e kadar yükselmesini ve Euro bölgesi getirilerini artırmasını bekliyor.

Alman tahvilleri, ülkenin parlamentonun alt meclisinin, enerji krizinin yanı sıra bu yıl net borç üzerindeki anayasal bir sınırın askıya alınması ile mücadele etmek için 200 milyar € (195 milyar $) kadar borçlanma planını onaylamasının ardından bir adım daha yükseldi. Yatırımcılar, Avrupa çapında bir ihraç dalgası için kuşatılmış durumdalar ve piyasa ECB’nin doğrudan tahvil alımlarının sona ermesiyle gelişmeleri sindirime becerisine daha fazla bakacak.

Alman gösterge getirileri on yıldan uzun bir süredir ilk kez %2,5’i aştı

Hareketler dünya çapında dalgalandı. Cuma günü, üç yıllık Avustralya borcunun getirisi 15 baz puan artarak 10 yılın en yüksek seviyesi olan %3,78’e yükseldi. Japonya Merkez Bankası, 10 yıllık getiriyi %0,25 tavanında tutmaya çalışmak için ikinci bir gün müdahale etmek zorunda kaldı ve yen dolar karşısında 32 yılın en düşük seviyesine ulaştı.

Fed, Mart ayından bu yana politika faizini beş kez artırdı ve piyasa, Kasım ayındaki bir sonraki toplantıda üst üste dördüncü kez üç çeyrek puanlık bir artış bekliyor.

Bloomberg