Veri Delisi

Fed Bilançosunda Ters Repo Neden Artıyor¿

2 Temmuz 2021

Fed Bilançosunda Ters Repo Neden Artıyor¿

Konuya uzaksanız, bu yazıyı okumadan önce şu yazıyı okursanız sevinirim.

Bu yazının yazıldığı günlerde 02.07.2021, Fed bilançosunda Ters Repo işlemleri almış başını gidiyordu. Bu yazı, olayların geçtiği günlerde okuduklarımın bir aktarımıdır.

İnsanlar neyi karıştırıyor?

Fed’in piyasadan para çekmesi, kısaca bilanço küçültmesi ile sterilizasyon farklı şeylerdir. Sterilizasyon durumunda bilanço küçülmez. Fed’in yükümlülük hesaplarında “Rezervler” azalırken aynı yerde “Ters Repo” artar.

Dikkat bilanço küçültmedi. Fed, piyasadan para çekmedi.

Kaynak: https://fred.stlouisfed.org/graph/?id=WLRRAL, [Reverse Repurchase Agreements]

Ters repo işleminde, Fed rezerv alıp karşılığında tahvil vermektedir. Aslında tahvil teminat olarak verilmekte ve muhasebeleştirme yapılırken gösterilmemektedir. Fed, aldığı rezerve bir faiz ödemektedir. Bu da ters repo faizi olmaktadır.

Soru şu, bu ters repo miktarı neden arttı?

2021 mart itibariyle bankaların üzerinde SLR muafiyetlerini kaldırdı. SLR en basit anlamda; Bankaların varlıkları karşılığında sermaye koymalarını içeren bir dizi önlemi kapsamaktadır. Bankalar Mart sonrasında ellerindeki bu rezervleri, bilançolarından geçici süreliğine çıkarmaya başladılar. Burada başat aktör MMF’ler oldu. Para piyasası fonları.

Şu web sitesinde bu süreç çok güzel anlatılmış. Sadece en son kayıtta anlaşamadık. Biz de muhasebe kayıtlarıyla destek atalım.

AŞAMA 1

…………………….Fed……………………..
(Boşluk) +Rezerv
(Boşluk) -Hazine Hesabı
………………………………………………….

…………………….Banka…………………..
+Rezerv +Mevduat(Mr.Brown)
………………………………………………….

…………………….Mr Brown……………
+Mevduat

………………………………………………….

Amerikan hazinesi, Mr. Brown’a 2000 dolarlık yardımda bulundu. Bu para, Mr Brown’ın bankası yoluyla tarafına ulaştırıldı. Mr. Brown için hava hoş. Banka için sıkıntılı durum çünkü rezervlerinin mevcut kısıtlamalar (SLR) içerisinde artması maliyetlerini artıracak.

O zaman Fed, banka ile ters repo yapsın ve banka rezervden kurtulsun? Bu olmaz, neden olmaz, niye işe yaramaz . Çünkü Fed’in yaptığı ters repoda, banka teminat olarak bilançosuna tahvil alacak. SLR sınırları içine girmiş olacak

Kaynak:https://fed.tips/sico4-1/

AŞAMA 2

…………………….Banka…………………..

(Boşluk) +Mevduat MMF

(Boşluk) – Mevduat Mr Brown

………………………………………………….

Banka bu aşamada, yeni gelen mevduatı MMF’ye paslamaya çalışacak. Burası tam olarak nasıl çalışıyor gerçekten anlamadım. Banka, özellikle mudiye çeşitli maliyetler getirerek kendinden uzaklaştırıyor mu yoksa MMF, mudiye daha iyi faiz mi öneriyor ? Sonuç olarak;MMF’, Mr Brown’ının mevduatına daha fazla faiz sözü vererek alıyor. Bankadaki mevduat artık MMF’in.

AŞAMA 3

Banka, burada kesin olarak, MMF’yi mevduatını ters repo işlemine götürmesi için sıkıştırıyor. Danışıklı döğüş olabilir. Fed ile MMF , ters repo yapıyor.

Fed ile MMF : Ters Repo

…………………….Fed………………………..

(Boşluk) – Rezerv

(Boşluk) +Ters Repo

………………………………………………….

…………………….Banka………………………..
-Rezerv -Mevduat MMF
……………………………………………………….

…………………….MMF………………………..
-Mevduat MMF

+Ters Repo
……………………………………………………….

Şimdi çok dikkat edin ! Fed’in ters repo için verdiği tahvil teminatı MMF’e geçti. Banka bilançosu küçüldü. Tamam işte, banka rezervden geçici olarak kurtulurken herhangi bir başka külfet altına da (bilançosuna tahvil girmedi) girmedi.

Extra:

Fed ile MMF : Repo

…………………….Fed……………………..

+Repo +Rezerv

………………………………………………….

…………………….Banka………………………..
+Rezerv +Mevduat MMF
……………………………………………………….

…………………….MMF………………………..
+Mevduat MMF + Repo Borçları

……………………………………………………….

Do depositors withdraw their money from banks ?

Deposits ➡️Small banks➡️Big banks➡️MMF

Code: https://t.co/I0FiXS9pKE

— VeriDelisi | Data to the Mad, Mad to the Data | 🏂 (@VeriDelisi) April 10, 2023