İnfo Yatırım’dan Petkim için 2. çeyrek bilanço değerlendirmesi

Bilançoya yansıyan yüksek talep

PETKM 2Ç/2021 sonuçlarına göre şirketin çeyreklik net karı geçen çeyreğe göre %51, geçen yıla göre %809 artarak 1,34 milyar TL’ye (1Ç/2021 884 milyon TL, 2Ç/2020 147 milyon TL), net satışları ise yıllık %230 artarak 7,4 milyar TL’ye yükselmiştir. Şirketin net karı ve net satışları analist tahminlerinden sırasıyla %9 ve %20 daha yüksek gerçekleşmiştir. Şirketin çeyreklik VAFÖK’ü ise 1,87 milyar TL ile analist tahminlerinden %11 daha yüksek gelirken çeyreklik bazda %57, yıllık bazda %377 yükseldi.

Toparlanmayla artan satışlar

2020’nin ilk yarısında 1.145.429 ton satış yapan PETKM bu yıl pandeminin etkilerinin görece azalmasıyla birlikte satışlarını 1.328.119 tona kadar yükseltti. Bununla birlikte kapasite kullanım oranı da %88’den %93.5’a geldi. Petrokimya sektörü, 2021 ilk çeyreği sonunda fiyat ve marjlarda tarihi zirvelere ulaşmıştı. İkinci çeyreğin başından itibaren fiyat ve marjlarda kademeli düşüşün ardından çeyreğin sonlarına doğru fiyatlar yeniden yükseliş eğilimine girdi. Bir yandan ülkelerin aşılama oranlarında yeterli hıza erişememesi ve delta varyantının yarattığı endişeler olsa da diğer
yandan ertelenmiş taleplerin etkisi ve yaz aylarının olağan canlılığı dünya ticaretine bir canlılık getirmiş gibi gözüküyor.

Düşen net borç/VAFÖK oranı

2Ç/21 sonunda brüt finansal borçlar 157 milyon TL artarak 11,16 milyar TL’ye yükselmiştir. Bununla beraber yüksek VAFÖK açıklayan şirketin net borç/VAFÖK oranı geçen çeyrek 1,77 iken bu çeyrek 1.15’e kadar gerilemiştir. Artan taleple birlikte yükselen operasyonel kar net kar marjındaki artışla desteklenmiştir. Ayrıca net kara giderken geçen çeyreğe göre 783 milyon TL daha az finansal gider yazmış olan şirketin bilançosunu güçlü buluyor ve şirket fiyatlamasına pozitif yansıyabileceğini düşünüyoruz.

Yasal Uyarı

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

İnfo Yatırım