Gedik Yatırım’dan İndeks Bilgisayar için 2. çeyrek bilanço değerlendirmesi

2Ç21 Finansal Sonuçları

Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2021/06 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin:

– Net satışları 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %0,9 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %41,7 artışla 2.9 milyar TL olmuştur. 2021 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine göre net satışları %43,3 artışla 5.8 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.

– FAVÖK’ü 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %5,3 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre % 61,2 artışla 87.7 milyon TL olmuştur. 2021 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine göre %56,4 artışla 170.9 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.

– FAVÖK marjı 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 13 baz puan artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 37 baz puan artışla %3,0 olmuştur. 2021 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine göre 25 baz puan artışla %3,0 seviyesinde gerçekleşmiştir.

– Net karı 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %40,52 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %10,7 artışla 32.5 milyon TL olmuştur. 2021 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine göre net karı %57,6 artışla 87.1 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.

– Net nakdi 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %17,9 düşüşle 315 milyon TL olmuştur.

Sonuç

Şirket, 2Ç21’de 2.896 mn TL satış geliri (Gedik: 2.921 mn TL), 88 mn TL FAVÖK (Gedik: 84 mn TL) ve 32 mn TL net kar (Gedik: 43 mn TL) açıklamıştır. Şirketin FAVÖK’ü beklentilerimize paralel açıklanırken, net karı beklentilerimizin altında kalmıştır. Şirketin satış gelirleri yıllık %41,7 artışla beklentilerimizin hafif altında açıklanmıştır. 2Ç20’de 2.077 milyon TL olan yurtiçi satış gelirleri yıllık %39 yükselişle 2.886 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. Aynı zamanda yurtdışı satış gelirleri de, yıllık %156 artışla 42 milyon TL olmuştur. 2Ç21’de FAVÖK yıllık bazda %61 artarken, FAVÖK marjı yatay kalmıştır. 1Ç21’de 4,8 milyon TL olan net finansal giderler faiz giderleri ve kur kayıpları nedeniyle 2Ç21’de 20,2 milyon TL açıklanarak net karı baskılamıştır. Nakit döngüsü, ticari alacakların 1Ç21’deki 61 günden 2Ç20’de 66 güne genişlemesi nedeniyle kötüleşerek 6,3 güne (1Ç21’de 2,5 gün ve 2Ç20’de 22,6 gün) ulaşmıştır. Şirketin net nakdi önceki çeyreğe göre azalış göstermiştir. Hisse 2021 yılı beklentilerine göre 5,0x FD/FAVÖK ve 7,8x F/K ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz.

 Indeks Bilgisayar (INDES)

 Öneri: Endekse Paralel Getiri

 Son Kapanış: 5,95

 Hedef Fiyat: 5,90

 Potansiyel Getiri: -1%

Yasal Uyarı

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Gedik Yatırım