İnfo Yatırım’dan Tofaş Fabrika için finansal değerlendirme raporu

Beklentilerin Üstünde Net Kar

Tofaş Fabrika, 2021 üçüncü çeyreğinde beklentinin yaklaşık %4 altında 5.595 milyon TL net satış açıkladı. Açıklanan net satış tutarı, 2021 yılı 2. çeyreğine göre %26 azalış gösterirken, 9 aylık rakamlara bakıldığında ise satışlar yıldan yıla %36,5 arttı.

Şirket bu çeyrekte beklentilerin %13 üzerinde 975,4 milyon TL FAVÖK açıkladı. Açıklanan FAVÖK 2021 yılı 2. çeyreğine göre %19,5 azalış gösterirken, 2020 yılının ilk 9 ayına göre ise FAVÖK %60 artış kaydetti.

Net kar ise 552,9 milyon TL beklentilerin üstünde 580,6 milyon TL olarak açıklandı. Açıklanan net kar geçen çeyreğe göre %33 azalış gösterse de, 2020 yılının ilk 9 aylık dönemine göre net kar %80,3 arttı.

Satışlardaki Artış Sürdü

Şirketin 1 Ocak – 30 Eylül 2021 tarihi arasında iç piyasa satışları %0,1 azalış göstererek 89.511 adet olarak gerçekleşse de, dış piyasa satışları %6,4 artarak 82.611 adet olarak gerçekleşti. Toplama bakıldığında ise geçtiğimiz yılın 9 aylık dönemine göre kıyaslandığında satış adetleri %2,9 artışla 172.122 adet seviyesinde gerçekleşti.

ODD verilerine göre ise Ocak – Eylül döneminde ise otomobil satışları %11,9 artışla 434.800 adete, hafif ticari araç satışları %17,5 artışla 123.345 adete, toplam otomobil ve hafif araç satışları ise %13,1 artışla 558.145 adete yükseldi.

Son Çeyrekte Daralma Devam Edebilir

Hammadde ve enerji fiyatlarının artması ile çip krizinin tekrar fazlasıyla gündeme gelmesi otomotiv sektörü üzerinde baskıyı artırıyor. ODD tarafından açıklanan verilere de bakıldığında Temmuz
– Ağustos – Eylül aylarındaki satışlardaki azalış ile dünya genelindeki aksaklıkların satışlara ve üretime yansıyacağı düşünülürse, otomotiv sektöründe krizin son çeyrekte devam edeceğini düşünüyoruz.

Beklentilerde Aşağı Yönlü Revizyon

Şirket beklentilerinde aşağı yönlü revizyona gitti. Toplam yurtiçi perakende hafif araç pazarının 800.000 – 850.000 adet araçtan 800.000 – 825.000 adete revize eden şirket, kendi yurtiçi satış
beklentisini 135.000 – 150.000’den 130.000 – 140.000’e, ihracat adet beklentisini 150.000 – 160.000’den 120.000 – 130.000’e, üretim beklentisini ise 280.000 – 300.000’den 245.000 – 260.000’e revize etti.

Açıklanan finansalların hisse üzerinde nötr etki yaratmasını bekliyoruz.

Yasal Uyarı

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

İnfo Yatırım