Bankacılık: Kasım’da karlılık patladı, ama 2022 zor geçecek

Artan gelirlerle %16 aylık özkaynak karlılığı

Bankacılık sektörü Kasım ayı net karı, aylık %1 artışla 9,2mlr TL (yıllık +%26) ve özsermaye karlılık oranı %16,4 (12 aylık kümülatif: %12,4) seviyesinde gerçekleşti. Gelirlerdeki aylık artışın temel sebebi 12,9 mlr TL olarak gerçekleşen net ticari kardı (Ekim: 2,9 mlr TL zarar).

Net faiz geliri, kredilerden elde edilen faiz gelirlerindeki artışla, aylık %39 artışla 37,5 mlr TL’ye (yıllık +%156) ve net faiz marjı 120bp artışla %6,13’e yükseldi (TL kredi mevduat makası +123baz puan, döviz makası +348baz puan, TL ve döviz menkul kıymet getirileri +320baz puan ve +223baz puan).

Diğer taraftan, 39,9 mlr TL’ye yükselen karşılık giderleri (aylık +%214, yıllık +%3) artan gelirlerin net kara etkisini sınırlandırdı. Karşılık giderlerindeki artışa paralel olarak toplam risk maliyeti %2,89’dan %7,75’e yükseldi. Komisyon gelirleri yıllık %64 artışla 6 mlr TL’ye (aylık +%6) yükselirken, faaliyet giderleri yıllık %38 artışla 10,6 mlr TL’ye (aylık +%9) yükseldi.

Karlılıkta iyileşme risk maliyeti ve kurlara bağlı

Aylık sonuçların da işaret ettiği üzere, menkul kıymet getirileri ve kredilerdeki yeniden fiyatlamayla iyileşen marjlar karlılığı desteklemeye devam ediyor. Yakın zamanda açıklanan yeni TL mevduat enstrümanına olacak olası talep de sektörün büyüme potansiyelini pozitif etkileyebilir. Ancak, negatif reel faiz ortamı ve mevduat faizlerinde gözlemlediğimiz yükseliş trendi 2022’nin ilk yarısında karlılığı baskılayabilir.

Varlık kalitesi tarafında, aylık sonuçların da işaret ettiği gibi, risk maliyeti sektör karlılığı için belirleyici faktör olmaya devam ediyor. Önceki çeyreklerde düşük risk maliyeti trendi gözlemlesek de, döviz kurlarındaki oynaklık ve BDDK’nın donuk alacak sınıflandırmasında sağladığı kolaylıkların ortadan kalkmasıyla provizyon maliyetlerinin yükselebileceğini düşünüyoruz.

Ancak, GARAN ve YKBNK’nin görece yüksek karşılık rezervleriyle sektörde iyi konumda olduklarını düşünüyoruz.

Dövizde oynaklık sermaye rasyoları üzerinde risk

Bunların yanında, döviz kurlarındaki volatilite bankaların sermaye rasyoları üzerinde risk oluşturmaya devam ediyor, özellikle görece düşük sermaye rasyosu ve döviz pozisyonları bulunan kamu bankaları için. Sonuç olarak, varlık kalitesindeki belirsizlik ve olası makro volatilitelerle sektöre temkinli yaklaşımımızı sürdürüyoruz.

Döviz kurları rasyolar üzerinde risk oluşturuyor

SYR aylık 48bp artışla %17,8’e yükselirken ana SYR 26bp daralmayla %12,8’e geriledi. Son dönemde görülen döviz kurlarındaki volatiliteler sektörün sermaye rasyoları üzerinde baskı oluşturmaktadır.

Kaynak:  Yatırım Finansman   ARAŞTIRMA MÜDÜRLÜĞÜ

İnfo Yatırım’dan Ereğli Demir ve Çelik Fabrikaları Borsa Yorumu

Dr. Artunç Kocabalkan – Ali Perşembe – Cüneyt Paksoy:     2022 Tüm Piyasalarda Teknik Görünüm

MAVI: Hedef fiyat değişikliği ile AL tavsiyemizi yineliyoruz