Ak Yatırım’dan Şişecam için 2. çeyrek bilanço değerlendirmesi

2Ç21 FAVÖK beklentilerin üzerinde

Şişecam 2Ç21’de beklentilere büyük ölçüde paralel 1395 milyon TL net kar açıkladı. Yıllık bazda güçlü net kar artışının arkasındaki temel sebepler olarak faaliyet karlılığındaki artış ve birleşme sonrasında azınlık paylarının elimine olması ön plana çıkıyor. Azınlık paylarının ortadan kalkmasının şirketin hisse başına kazanç rakamı üzerinde bir etkisi yok. Yıllık bazda yüksek büyümeler düşük baz etkisinden kaynaklasa da şirketin 2Ç21 FAVÖK rakamı 2019 yılının aynı dönemine kıyasla dolar bazında %34 yukarıda. 2Ç21 konsolide ciro, beklentilere paralel yıllık %68 artarak 7,091 milyon TL’ye ulaştı (Ak Yatırım: 7,174 milyon TL; Piyasa beklentisi: 7,174 milyon TL). Yıllık bazda güçlü ciro büyümesi çok önemli ölçüde düz cam iş kolunun güçlü performansından kaynaklandı. Ertelememiş talep ve dengelenen arz talep koşullarıyla artan fiyatlar, özellikle mimari cam tarafını destekledi. Şirketin Türkiye ve Avrupa’da mimari cam satış hacimleri düşük bazında etkisiyle
sırasıyla %74 ve %79 artış gösterdi. 2Ç21 FAVÖK, yıllık %207 artışla 1,855 milyon TL’ye yükseldi ve beklentilerin üzerinde gerçekleşti (Ak Yatırım: 1700 milyon TL, Piyasa: 1700 milyon TL). 2Ç21 FAVÖK marjı çeyeksel bazda 2,7 puan artarak% 26,2 seviyesine yükseldi. Burada özellikle düz cam daha sonra cam ev eşyası iş kollarındaki karlılık artışı konsolide rakamları destekledi.

Yorum:

Sonuçlara hafif olumlu piyasa tepkisi bekliyoruz. Mevcut durumda Şişecam için tahminlerimizde bir değişikliğe gitmiyoruz ve 11,0 TL/hisse hedef fiyatımızla ‘Endeksin Üzerinde Getiri tavsiyemizi koruyoruz.

Yasal Uyarı

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Ak Yatırım